ЭКОНОМИКА СТРАНЫ ВЫРОСЛА НА 5,3%

Экономика страны, по данным краткосрочного экономического индикатора (КЭИ), демонстрирует значительный рост. За период с января по сентябрь темпы роста составили 5,3%, что на 0,9 процентных пункта выше предыдущего периода. Данный показатель является максимальным с начала года, и указывает на значительное ускорение экономической активности в достаточно короткий срок. Основной вклад в рост был обеспечен за счёт сельского хозяйства, которое продемонстрировало резкий прирост на уровне 11,4%, значительно опережая прошлые темпы (+3,7% месяцем ранее). Существенный прирост также продемонстрировал и строительный сектор, увеличившись на 10,1%.

Тем не менее, такой рост нельзя считать долгосрочно устойчивым. Всплеск в сельском хозяйстве вызван сезонным фактором сбора урожая, и по мере его завершения ожидается замедление роста в этом секторе, что окажет сдерживающее влияние на общий экономический рост к концу года. При этом, преобладание неторгуемых секторов, таких как строительство и сельское хозяйство, маскирует структурные проблемы экономики, включая недостаточную диверсификацию и слабое развитие производственных отраслей.

Кроме того, высокая зависимость от внешних факторов, таких как колебания мировых цен на сырьевые товары, увеличивает степень неопределённости, что подчёркивает необходимость углубления структурных реформ для обеспечения долгосрочной экономической стабильности.

Источник: данные БНС

Сектор сельского хозяйства продемонстрировал значительное ускорение темпов роста, показав самые высокие показатели за последние несколько лет. Подобный рост был обусловлен благоприятными климатическими условиями текущего года, что способствовало высокой урожайности. Дополнительным фактором стало влияние низкой базы предыдущего года. Необходимо помнить, что развитие этого сектора по-прежнему сильно зависит от климатических условий и демонстрирует недостаточную технологическую модернизацию. Существующая государственная поддержка в виде субсидий продолжает играть важную роль в росте сектора, но эффективность таких мер оказывается ограниченной в условиях неблагоприятных погодных условий, как это произошло в прошлом году. Это указывает на необходимость пересмотра текущих программ поддержки, акцент в которых должен быть смещён на стимулирование внедрения инновационных технологий и повышение устойчивости сектора.

Строительная отрасль продолжает демонстрировать ускорение темпов роста, вернувшись к двузначным показателям после четырёхмесячного замедления. На протяжении всего года этот сектор оставался одним из ключевых драйверов экономики, стабильно демонстрируя самые высокие темпы роста среди всех отраслей. Ускорение в строительстве во многом обусловлено активным расширением ипотечного кредитования, что поддержало высокий спрос на жильё. Завершение значительного числа строительных проектов, наряду с постоянной государственной поддержкой, дополнительно стимулировало развитие отрасли.

Рост в разрезе отраслей, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

Источник: данные БНС

Стабильно высокие значения роста поддерживаются в секторе транспорта и складирования. За январь-сентябрь увеличение сектора составило 8,0%. Рост данного сектора складывается за счёт увеличения пассажирооборота на 10,5%, при этом отмечается некоторое охлаждение сектора из-за слабого прироста грузооборота, который за год вырос на 0,9%. Основное замедление было обусловлено снижением на 0,3% перевозок железнодорожным транспортом. При этом идёт активное развитие грузооборота автомобильным транспортом (+21,4%).

В совокупности, отрасль транспорта и складирования демонстрирует уверенный рост благодаря активному увеличению пассажирских перевозок и высокой динамике автомобильного и морского транспорта. Однако недостаточный прирост грузооборота, особенно в железнодорожном сегменте, а также снижение внешнеторгового оборота оказывают сдерживающее влияние на потенциал дальнейшего роста отрасли, требуя дополнительных мер для повышения эффективности и модернизации транспортной инфраструктуры.

Сфера связи демонстрирует замедление темпов роста, несмотря на это показатели роста остаются на довольно высоком уровне. За период январь-сентябрь текущего года рост составил 6,4%, несколько снизившись с 7,4% месяцем ранее. Основным драйвером здесь выступает активное развитие цифровой инфраструктуры, расширяющее охват регионов и вовлекающее большее количество пользователей в процесс потребления услуг связи. Строительство необходимой телекоммуникационной инфраструктуры в отдаленных областях и введение технологий 5G продолжают оказывать поддержку сектору, способствуя улучшению качества услуг и увеличению их доступности.

Отметим, что дальнейшее развитие телекоммуникаций будет способствовать росту и в других отраслях экономики, особенно в секторе торговли, где наблюдается активное расширение электронной коммерции. Увеличение цифровой активности населения, подкреплённое внедрением инновационных решений, будет способствовать повышению эффективности и конкурентоспособности многих смежных секторов, что в долгосрочной перспективе создаст синергетический эффект для всей экономики.

Промышленный сектор Казахстана продолжает демонстрировать умеренные темпы роста, однако динамика остаётся сдержанной. За период с января по сентябрь текущего года прирост промышленного производства составил 3,1%, что лишь незначительно выше уровня предыдущего месяца (3,0%). Такое умеренное ускорение связано, прежде всего, с активизацией горнодобывающей промышленности, где рост составил 1,2% против 1,0% месяцем ранее. Горнодобывающий сектор традиционно занимает значительную долю в экономике страны, однако проблемы, связанные с ограничением расширения производственных мощностей и волатильностью цен на сырьевые товары, продолжают сдерживать его более активное развитие.

В то же время, обрабатывающая промышленность демонстрирует постепенное замедление темпов прироста второй месяц подряд. По итогам девяти месяцев текущего года рост в данном секторе составил 4,8%, что немногим ниже показателя предыдущего месяца (4,9%). Замедление обрабатывающего сегмента частично объясняется постепенным насыщением спроса на продукцию, а также внешними экономическими факторами, влияющими на стоимость сырья и комплектующих.

Тем не менее, обрабатывающая промышленность продолжает оставаться ключевым драйвером роста в условиях активного потребительского спроса со стороны населения. Высокая активность в таких сегментах, как металлургическое производство, машиностроение, пищевая промышленность и производство мебели, поддерживает общий рост отрасли.

Торговый сектор демонстрирует значительное ускорение темпов роста за январь-сентябрь, где увеличение объёма составило 6,3%, что выше показателя предыдущего месяца (5,5%). Основным фактором, способствующим этому росту, является активное развитие розничного сегмента, который показал прирост на уровне 7,3%. Это связано с высоким потребительским спросом, который, в свою очередь, поддерживается значительным ростом потребительских кредитов, предоставляющих населению доступ к расширенным возможностям приобретения товаров.

Вместе с тем, оптовая торговля демонстрирует более сдержанные темпы роста на уровне 5,7%. Одним из ключевых факторов, ограничивающих рост данного сегмента, является сокращение внешнеторгового оборота, что связано с повышенной базой прошлого года.

Однако основным драйвером роста остается потребительский спрос, который поддерживается не только кредитными программами, но и увеличением реальных доходов населения, за счёт расширенных фискальных стимулов. Отметим, что хотя кредитная активность стимулировала спрос на товары в последние месяцы, её дальнейшее влияние может ослабнуть из-за новых регуляторных мер, направленных на ограничение потребительского кредитования. Введение этих правил является попыткой сдержать риски, связанные с ростом закредитованности населения и усилением инфляционного давления, что в перспективе может оказать сдерживающее воздействие на темпы роста розничной торговли и других связанных с сектором отраслей.

В совокупности, текущее ускорение экономического роста в значительной мере обусловлено сезонным подъёмом в сельском хозяйстве, а также поддерживается активностью в циклических секторах, таких как строительство и торговля, которые, в свою очередь, стимулируются высоким внутренним спросом. Однако этот рост, происходящий на фоне существенного бюджетного дефицита, вызывает вопросы относительно эффективности экономической политики, проводимой правительством.

Правительство объявило о намерении выделить дополнительные объёмы трансфертов для покрытия дефицита бюджета. Хотя подобные меры могут временно решить текущие проблемы, в долгосрочной перспективе они могут усилить перегрев экономики, что может привести к росту инфляционного давления.

Фискальная экспансия в условиях высоких темпов внутреннего спроса и дефицита бюджета является рискованной стратегией. Вместо стимуляции долгосрочного роста, такие меры могут усилить волатильность, особенно если не будут приняты шаги по повышению эффективности использования бюджетных средств и устранению структурных ограничений, препятствующих сбалансированному развитию экономики.

Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) – рассчитывается для определения состояния экономики в Казахстане. КЭИ рассчитывается по реальному темпу роста 6 отраслей, которые составляют свыше 60% от ВВП: это сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, связь, транспорт и складирование. КЭИ является опережающим индикатором, выступающий в качестве прокси индикатора ВВП.