ЭКОНОМИКА ДЕМОНСТРИРУЕТ УСКОРЕНИЕ РОСТА ЗА ЯНВАРЬ-ИЮЛЬ

В июле отметилось ускорение роста экономики до 4,1%, что чуть больше уровня аналогичного периода прошлого года. Подобная динамика объясняется ростом большинства отраслей за месяц, при этом рост значительно выше 4,1% зафиксирован в строительстве (+8,7%), связи (+8,3%) и в сегменте транспорта и складирования (+7,4%).

Экономика Казахстана начинает восстанавливаться от последствий паводков, однако рост экономики по-прежнему стимулируется расширением бюджетных вливаний, которое отражается в значительном перегреве процикличных отраслей экономики.

Источник: данные БНС

Строительный сектор восстанавливает темпы роста после резкого снижения в апреле. Отметим, что до апреля отрасль демонстрировала двузначные темпы прироста. В июле рост составил 8,7% (8,6% в июне). Восстановление темпов роста сектора обусловлено расширением расходов и работ на восстановление инфраструктуры после паводков. Ограничением для достижения большего роста  выступает стагнация  промышленного строительства, в том числе проекта по расширению добычи на месторождении Тенгиз, которое составляет весомую долю статистики данного сегмента. В совокупности, до конца года увеличение сектора будет более сдержанным, чем в прошлом году.

Рост в разрезе отраслей, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

Источник: данные БНС

Промышленная отрасль демонстрирует незначительное ускорение роста, однако его темпы всё ещё ниже показателей прошлого года. Подобные сдержанные темпы увеличения обусловлены продолжением стагнации горнодобывающей отрасли (0,5%).

Обрабатывающая промышленность продолжает быть основным двигателем роста промышленного сектора. За период январь-июль 2024 года её рост составил 5,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Основной вклад в этот рост внесло металлургическое производство. Расширение обрабатывающей промышленности и её увеличивающаяся доля в промышленном секторе является положительной тенденцией, которая способствует оптимизации структуры ВВП и снижению зависимости от добывающих отраслей. Однако проблема в том, что сегменты обрабатывающей промышленности, демонстрирующие основной рост очень сильно завязаны на кредитовании (автокредитовании), различных субсидиях и послаблениях.

Сектор связи показал рост на 8,3%, который стал самым низким с начала года. Тем не менее, отрасль связи остаётся одним из основных двигателей экономического роста страны. Расширение доступа к интернету в различных регионах и увеличение объёмов электронной коммерции продолжат стимулировать спрос на интернет-услуги, способствуя дальнейшему развитию этой отрасли. Ожидается, что к концу года сектор связи будет играть ключевую роль в расширении национальной экономики.

За период январь-июль отрасль торговли показала ускорение роста до 4,9%, по сравнению с 3,9% за январь-июнь 2024 года. Такой прирост обусловлен, в основном, за счёт роста розничной торговли на 5,9%, в то время как оптовая торговля увеличилась на 4,4%. Внутренний спрос на товары стимулируется активной выдачей потребительских кредитов банками. Особенно популярны стали рассрочки, благодаря которым население может совершать покупки, оплачивая товар частями в течение определённого периода. Такое стимулирование внутреннего спроса кредитными средствами будет способствовать дальнейшему расширению отрасли. При этом произошедшее ухудшений курсовых условий, вопреки ожиданиям, не оказало негативного эффекта. Что указывает либо на использование старых цен, запасов, контрактов, либо спрос покупателей крайне инертен к изменению цены, отсылая к проблеме рассрочек и их активного использования.

Сектор транспорта и складирования вырос на 7,4%, выступая ключевой отраслью, поддерживающей текущие темпы роста экономики страны. Основным драйвером роста стал пассажирооборот, увеличившийся на 14,1% по сравнению с прошлым годом, несмотря на сдерживающее влияние со стороны грузооборота. Хотя пассажирооборот вырос на 12,9%, объемы грузооборота сократились на 1,8%, в основном из-за снижения железнодорожных перевозок (-2,0%). Автомобильные перевозки увеличились на 17%, а по трубопроводам — на 5,8%. Сдержанный рост отрасли связан с задержкой расширения внешней торговли и замедлением оптовой торговли.

Сельское хозяйство ускоряет свои темпы роста, показав увеличение на 3,7% за январь-июль. Низкая база прошлого года и улучшение климатических условий, приведшие к высокой урожайности, способствовали развитию сектора. Ожидается рекордный урожай зерна, что позитивно скажется на приросте отрасли и экономики в целом. Однако отсутствие значительных инвестиций делает сектор уязвимым, повышая его зависимость от климатических факторов.

По нашим прогнозам, дальнейший рост экономики в основном будет зависеть от циклических отраслей, которые подвержены значительным колебаниям в экономике, а также от расширения и влияния государственных расходов и стимулов. Однако такой рост может быть нестабильным и неэффективным в долгосрочной перспективе. В сентябре Президент выступит с посланием к народу, где, вероятно, будут представлены новые программы экономического развития. Ожидается, что они могут включать увеличение бюджетных расходов, что станет основой для достижения роста на уровне 6,0%.

Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) – рассчитывается для определения состояния экономики в Казахстане. КЭИ рассчитывается по реальному темпу роста 6 отраслей, которые составляют свыше 60% от ВВП: это сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, связь, транспорт и складирование. КЭИ является опережающим индикатором, выступающий в качестве прокси индикатора ВВП.