ПОДБОРКА АКЦИЙ КОМПАНИЙ ИНДИИ

Индия является одной из самых растущих экономик мира. С 2020 по 2023 год ВВП Индии вырос с $2,7 трлн до $3,6 трлн, что привело к росту фондового индекса BSE Sensex на 50% за 3 года.

Источник: Refinitiv Eikon

Источник: Refinitiv Eikon

Главный тренд - рост экономики Индии

Рост ВВП Индии с 2022 года превосходит ожидания. В первом полугодии 2024 года темпы роста составили 8,4%, что ощутимо выше ожиданий в 6,9%.

Развитие цифровой инфраструктуры открыло доступ всему населению страны к финансовой системе. Еще десять лет назад у значительной части населения не было банковских счетов. Открытие банковского счета обходилось дорого, а у банков не было стимула открывать счета для экономически слабых слоев населения, что привело к исключению значительной части населения из финансовой системы. Значительным драйвером в экономике стала платежная система в реальном времени UPI. Она сделала мобильные платежи беспрепятственными и позволила перейти от наличных к цифровым платежам.

За последнее десятилетие было предпринято множество шагов, чтобы сделать государственную политику более благоприятной для инвестиций и ведения бизнеса. Ключевым шагом стало введение единого налога на товары и услуги по всей Индии. В 2019 году ставка корпоративного налога была снижена с 35% до 25%, а цель ДКП была перенесена на таргетирование инфляции с целевым показателем в 4%

Средний класс в Индии с 1995 рос на 7% в год. По данным аналитиков в настоящее время доля среднего класса составляет 31%, а к 2031 году показатель достигнет 38%. Согласно прогнозам ЦБ Индии страна может стать второй экономикой мира уже к 2031 году. Аналитики МВФ заявляют, что к 2028 году 18% мирового экономического роста будет приходиться на Индию.

Источник: Refinitiv Eikon

Ослабление Китая

Индия может выступить заменой Китая. Дешевая рабочая сила, сниженные налоги и высокий уровень потребления приводят к значительному притоку инвестиций. Страна может стать бенефициаром торговой войны и роста напряженности между Китаем и США. На Китайские товары планируется поднять пошлины на импорт в США и Еврозону, что увеличит привлекательность товаров производителей в Индии. Западные производители планируют перевести часть производства в Индию, снизив зависимость от Китая. К примеру, Apple объявил о росте выручки в Индии на 33% за год и о планах повышения присутствия в стране.

Основатель хедж-фонда Bridgewater Рэй Далио объявил, что инвестиции в Индию являются ключевой возможностью на фондовом рынке. Также инвестор заявил, что страна готова к масштабному росту, сравнив Индию с Китаем в 90-х годах:

«Премьер-министр Моди и Индия находятся в положении, аналогичном Дэн Сяопину и Китаю в начале 1980-х годов, то есть на пороге самых быстрых темпов роста в мире и экономического чуда»

Источник: Refinitiv Eikon

Одним из драйверов роста экономики Индии является экспорт услуг. Индия славится технологическими компаниями, которые оказывают услуги по оптимизации процессов, IT консалтинга и аутсорсинга. По данным Goldman Sachs ни в одной стране экспорт услуг не рос так быстро, как в Индии. Экспорт услуг Индии вырос с $53 млрд до $338 млрд в период с 2005 по 2023 год, что почти вдвое превышает темпы всего мира, и теперь составляет почти десятую часть ВВП страны.

Тренды в информационных технологиях

IT сервисные компании Индии являются одними из самых крупных в мире. За последние два года сектор технологического консалтинга стал самым быстрорастущим сектором экономики. Однако компании отчитываются о замедлении роста доходов в ближайшие несколько кварталов на фоне высоких процентных ставок в США и Еврозоне, что снижает спрос на IT консалтинг.

Дальнейшие перспективы сектора обусловлены скорым снижением ключевых ставок ФРС и ЕЦБ. Крупнейшие клиенты технологических консалтинговых компаний Индии в виде МСБ восстанавливаются, о чем говорит рост индекса Russell 2000.

Ожидается восстановление роста доходности компаний технологического сектора Индии, что приведет к росту акций крупнейших компаний. Аутсорсинговые консалтинговые компании продолжают расти быстрыми темпами.

К примеру, компания Infosys отчиталась о росте прибыли за второй квартал 2024 года, заключив крупнейшее количество сделок за всю историю на общую сумму $4,1 млрд. Кроме того компания приобрела бизнеса, которые занимаются высокими технологиями, укрепив свои позиции в секторе услуг по высокотехнологичному инжинирингу. Одними из главных клиентов являются немецкие автопроизводители и промышленные компании, которым необходимо внедрять системы для автоматизации процессов.

Введение ИИ положительно отражается на количестве центров обработки данных и их мощностей. На локальном рынке Индии лидером в сфере консалтинга облачных сервисов и ЦОД является HCL Technologies. Компания в 2022 году приобрела частную американскую компанию Starschema, которая занимается консалтингом для ЦОД. При вероятном появлении генеративного ИИ в Индии HCL Technologies может присоединиться к ИИ ралли.

Технологические компании Индии могут стать заменой американских бигтехов в портфелях инвесторов, добавляя в портфели компании с низкой бетой и корреляцией с основными индексами. Растущий страх и жадность на рынке, политическая и экономическая неопределенность, повышают риски коррекции. Недавнее снижение полупроводниковых и ИИ компаний указывают на готовность инвесторов продавать акции на малейшей негативной новости. Технологические компании Индии позволяют инвесторам диверсифицировать портфель и снизить риски, получая при этом высокую доходность.

Тренды в секторе роскоши

По данным Morgan Stanley в Индии растет потребление товаров люкс сегмента. Apple в 2023 году открыла свои официальные магазины в стране, а доходы за год составили $6 млрд. Аналитики утверждают, что в это десятилетие доходы составят $40 млрд. Это распространяется и на другие сегменты, где главным бенефициаром станет ювелирный сектор.

Рост среднего класса приведет к значительному повышению спроса на предметы роскоши. Titan Company и Kalyan Jewellers являются главными бенефициарами этого тренда, предлагая клиентам ювелирные украшения, одежду и прочие товары. Немаловажным является адаптация компаний под культуру Индии. В то время как европейские ювелирные компании предлагают украшения преимущественно под домашний рынок, компании Индии учитывают культурные особенности.

Сектор роскоши Индии имеет более низкий риск и волатильность, что подойдет инвесторам, у которых цель снизить зависимость портфеля от мировых макроэкономических факторов.

Позитивные моменты

〶 Индия – одна из самых быстрорастущих экономик в мире

〶 Отсутствие конфликтов с ЕС и США

〶 Сильные позиции на рынке технологических компаний

〶 Значительный потенциал для привлечения инвестиций

〶 В стране проводятся реформы улучшения условий для бизнеса

〶 Рост среднего класса рекордными темпами

〶 Игнорирование Индии многих геополитических рисков, таких как торговая война США и Китая

Факторы риска

〶 Зависимость технологических компаний от других стран

〶 Одна из самых высоких оценок компаний в мире

〶 Возможное снижение доходности технологических компаний

〶 Растущая напряженность межу Пакистаном и Индией

〶 Валютные риски

Основная идея

Крайне высокий экономический рост Индии привел к расцвету фондового рынка. Дальнейшее сохранение высоких значений роста ВВП Индии будет происходить на фоне высоких темпов привлечения капитала западных инвесторов с целью снижения зависимости от Китая во время торговой войны и увеличения своих прибылей за счет растущего среднего класса Индии. В то же время компании Индии практически не зависят от Китая, что повышает привлекательность акций. Выручка компаний приходится в первую очередь на домашний и западные рынки.

Инвестиции в компании Индии позволяют диверсифицировать портфель от макроэкономических и политических рисков США. По опросам управляющих фондов Bank of America, инвесторы считают главным риском растущее геополитическое напряжение. Выборы во Франции и США могут оказать давление на фондовые рынки, так как популизм и спорные политические решения зачастую приводят к замедлению экономики. Фондовый рынок Индии не имеет таких проблем, что повышает привлекательность акций в качестве защитных активов.

Индия может предложить инвесторам крайне высокую доходность, которая за 3 года обходит любые мировые фондовые индексы. Высокие оценки компаний скорее всего оправданы, так как их потенциал и крайне позитивный экономический фон в значительной степени превышают риски инвестирования в долгосрочной перспективе.