ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ KCELL СНИЗИЛАСЬ БОЛЕЕ ЧЕМ В 3 РАЗА

Согласно финансовой отчетности Kcell за январь-июнь 2024 года, опубликованной на сайте Казахстанской фондовой биржи KACE, чистая прибыль компании составила почти ₸5,5 млрд. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года этот показатель был более чем в 3 раза больше — ₸17,9 млрд.

При этом происходил рост выручки по договорам с покупателями — ₸116,88 млрд в 2024 году против ₸107,48 млрд в прошлом.  Несмотря на это, валовая прибыль сократилась с ₸36,3 млрд за аналогичный период прошлого года до ₸29,5 млрд в этом году.

Такое снижение доходов связано с ростом расходов на себестоимость продукции. Если по итогам первой половины 2023 года этот показатель составлял ₸72,85 млрд, то за аналогичный период этого года — ₸90,3 млрд. Преимущественно это связанно с ростом расходов на износ и амортизацию вследствие резкого увеличения основных средств и нематериальных активов, а также наблюдался ощутимый рост себестоимости реализации сим-карт, мобильных устройств и платежей за использование частот.

В первой половине 2024 года компания продолжила осуществление достаточно высоких капитальных расходов — на приобретение основных средств (оборудование, вышки и иные сооружения) Kcell потратил ₸34,7 млрд, на покупку нематериальных активов инвестировано ₸14,25 млрд. В прошлом году компания была сконцентрирована на втором пункте — более ₸88,76 млрд.

К тому же в первой половине 2024 года компания получила несколько займов на общую сумму ₸99,9 млрд. Тогда как годом ранее их объем составил ₸18,08 млрд. Часть средств, полученных в виде кредитов в 2024 году, направлены на погашение предыдущих займов с фиксированными ставками (₸87,9 млрд).

Общая сумма взятых кредитов у Kcell на 30 июня 2024 года составила ₸96,8 млрд. На конец 2023 года этот показатель был на ₸12 млрд меньше — почти ₸84,87 млрд.

В первой половине 2024 года Kcell разместил 2 транша облигаций на Астанинской международной бирже AIX стоимостью ₸15 млрд и ₸25 млрд с плавающей процентной ставкой (базовая ставка Национального банка +1%) сроком на 36 и 12 месяцев соответственно. Процентная ставка по облигациям, размещенным на бирже AIX, на 30 июня 2024 года составляла 15,5%. Однако в июле этот показатель должен снизиться до 15,25% после снижения базовой ставки до 14,25%. Следующее решение Национального банка по базовой ставке ожидается в конце августа 2024 года. Учитывая, что сейчас мы находимся в начале цикла планомерного снижения базовой ставки, подобные облигационные займы крайне выгодны для компании с точки зрения постоянного сокращения расходов на их обслуживание.

В результате этого в 2024 году у компании значительно выросли финансовые расходы почти до ₸11,38 млрд, которые в основном и повлияли на столь сильное снижения чистой прибыли в 2024 году по отношению к 2023 году.

Такие большие капитальные затраты, а также суммы взятых кредитов говорят о том, что Kcell готов активно инвестировать заемные средства, окупить которые, вероятнее всего, смогут повышенные тарифы и рост числа клиентов. Удорожание стоимости услуг позволит компании нарастить выручку, что вкупе с расширением покрытия связи нового поколения позволит существенно окупить текущие капитальные затраты. Таким образом, наблюдаемое сейчас снижение чистой прибыли временно, учитывая потенциал отдачи текущих инвестиции компании, завершение цикла внедрения 5G и планомерное снижение ставок по основным займам.

На 31 июня 2024 года стоимость каждой акции Kcell составляла ₸293,32, тогда как годом ранее — ₸238,47. На одну акцию приходится ₸27,46 базовой прибыли в 2024 году, в 2023 году этот показатель составлял ₸89,4.