УСКОРЕНИЕ МЕСЯЧНОЙ ИНФЛЯЦИИ ОЖИДАЕТСЯ В АПРЕЛЕ

Изображение: Ekaterina Ershova/Pixabay

AERC пересмотрел предыдущие оценки инфляции на февраль и март в сторону незначительного понижения. При этом в апреле ожидается ускорение месячной инфляции на фоне намерений в стране повысить розничные цены на бензин. Как отмечается в докладе, внутренние факторы складываются противоречиво, а внешние — неоднозначно.

AERC прогнозирует уровень инфляции в феврале на уровне 9,04% (г/г) против 9,10% в предыдущем обзоре. Месячная динамика в феврале ожидается на уровне 0,82% против 0,84% в предыдущем обзоре. Понижение обусловлено более низкой фактической инфляцией, зафиксированной в январе.

Индекс потребительских цен, в % (г/г)

Источник: AERC

В марте прогнозируется, что инфляция сложится на уровне 8,96% (г/г) и 0,82% (м/м) против 9,03% (г/г) и 0,83% (м/м) ранее. Начиная с марта, эффект высокой базы перестанет иметь значительный эффект на понижение уровня годовой инфляции. Поэтому, AERC ожидает, что начиная с марта, снижение инфляции значительно замедлится.

С учётом прогноза инфляции на февраль и март, AERC прогнозирует инфляцию на уровне 8,96% в апреле 2024 г. Месячный индекс потребительских цен ожидается на уровне 0,85%. Ускорение месячной инфляции в апреле ожидается на фоне намерений в стране повысить розничные цены на бензин с 2024 г. На фоне этих факторов AERC прогнозирует, что снижение годовой инфляции остановится в апреле, сохранившись на уровне 8,96% — то есть на уровне марта.

Среди внутренних факторов проинфляционным может стать резкое увеличение заработных плат широкого слоя населения. Так, минимальная заработная плата в Казахстане увеличилась с 70 000 до 85 000 тенге в месяц с января 2024 года. По данным БНС АСПР РК, среднее значение месячной заработной платы по Республике Казахстан составило 393 605 тенге в IV квартале 2023 года, что на значительные 12,3% выше показателя предыдущего квартала. Медианная зарплата также выросла на 12,3% по сравнению с предыдущим кварталом и составила 259 463 тенге.

Ещё одним проинфляционным фактором является продолжающийся рост денежной базы в совокупности с резким повышением денежной массы в декабре. Отмечается, что рост денежной массы имеет запаздывающий эффект на рост потребительских цен. В свою очередь дезинфляционным фактором может выступить укрепление тенге.

Национальная валюта продолжила укрепление в январе 2024 г. Так, в январе курс национальной валюты сложился в среднем на уровне 451,28 тенге за доллар США против 457,76 в декабре. В феврале Национальным Банком планируется продажа валюты из Национального фонда в размере от 600 до 700 млн долларов, что ниже объёмов продаж в январе. Однако высокий спрос на национальную валюту поддерживается на фоне налоговой недели в феврале.

Среди внешних факторов проинфляционный эффект через импортный канал может дать рост месячного индекса потребительских цен в России. В то же время продолжающееся снижение продовольственных цен на мировых рынках оказывает дезинфляционное влияние на продовольственную инфляцию в Казахстане. Также продолжила снижаться в январе базовая инфляция в еврозоне, которая исключает волатильные цены на продовольствие и энергоносители. Базовая инфляция составила 3,3% в годовом исчислении, достигнув самого низкого уровня с марта 2022 года. Стабильное, продолжающееся снижение инфляции в еврозоне оказывает дезинфляционное воздействие на экономику Казахстана.