РЕЗУЛЬТАТЫ ОПРОСА НБРК: ОЖИДАНИЯ ВНОВЬ СКОРРЕКТИРОВАЛИСЬ

Национальный банк опубликовал результаты традиционного макроэкономического опроса, проводимого среди профессиональных участников финансового рынка перед очередным плановым решением Комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан по базовой ставке. Оно, напомним, будет принято 23 января 2026 года.

В опросе НБРК приняли участие 13 респондентов, в числе которых AERC, Alatau City Bank Analytics, Alatau City Invest, BCC Invest, Citigroup, Halyk Finance, ING, NAC, Евразийский банк развития, Евразийский фонд стабилизации и развития, Ренессанс Капитал, Фридом Финанс, Эксперт РА.

Согласно опросу, прогнозы по цене нефти на 2026 год скорректированы в сторону снижения – с $63,8 до $62,5 за баррель. На 2027 год прогноз сохранен на уровне $64,1, а ожидания на 2028 год сложились на уровне $67,5 за баррель.

От экономики ожидают движение «в сторону более сбалансированных темпов роста» на весь прогнозный период. На 2026 год оценки темпов роста ВВП снизились с 4,9% до 4,8%, на 2027 год – с 5,0% до 4,4%. В 2028 году ожидается рост экономики на уровне 4,2%.

На пятилетнем горизонте респонденты оценивают средние темпы роста потенциального ВВП на уровне 4,0%.

Прогноз инфляции на 2026 год пересмотрен в сторону повышения – с 10,0% до 10,8%. На 2027 год прогноз составляет 6,9% (ранее 7,0%), а в 2028 году инфляция ожидается на уровне 6,5%.

Респонденты прогнозируют сохранения базовой ставки на уровне 16,0% на конец 2026 года. Медианная оценка на 2027 год снижена с 13,0% до 12,5%. В 2028 году, по мере ослабления инфляционного давления, ожидается снижение ставки до 10,0%.

Объём экспорта товаров и услуг в 2026 году остался без изменений - $88,0 млрд. Прогнозы на 2027 год несколько снижены – с $94,3 млрд до $91,6 млрд, в 2028 году объём экспорта ожидается на уровне $97,8 млрд. Прогнозы по объёму импорта на 2026 и 2027 годы сохранены на уровне $77,0 и $79,0 млрд, оценки на 2028 год сложились на уровне $84,0 млрд.

Оценки по курсу тенге на прогнозном горизонте улучшились. Так, ррогноз на 2026 год пересмотрен в сторону укрепления – с ₸548,2 до ₸537,0 за $1, на 2027 год – с ₸565,0 до ₸559,5, в 2028 году курс ожидается на уровне ₸580,0 за $1 в среднем за год.

Значение базовой ставки, при которой денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на целевом уровне и ВВП на потенциальном уровне, оценивается респондентами также на прежнем уровне - 9,0%.