НОВАЯ МАКРОЭКОНОМИКА ТОМАСА САРДЖЕНТА

THE TENGE продолжает рубрику выходного дня про известных экономистов, которые сформировали эту науку, а также повлияли на наше представление о ней. В прошлый раз редакция разбирала вклад Дэйла Мортенсена. В этот раз разбираем вклад в развитие теории экономической мысли Томаса Сарджента.

Томас Сарджент – выдающийся американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике, удостоенный этой высокой награды за свои выдающиеся эмпирические исследования причинно-следственных связей в макроэкономике. Сарджент является одним из основоположников новой классической макроэкономики, которая сформировала современное представление о функционировании экономики.

Революция рациональных ожиданий

Ранее мы писали, что основоположником теории рациональных ожиданий является Роберт Лукас. Сарджент сыграл ключевую роль в развитии теории рациональных ожиданий, предложенной Робертом Лукасом. Он показал, что экономическая политика, основанная на предсказуемых правилах, не может систематически влиять на такие показатели, как инфляция или безработица, поскольку рациональные агенты заранее адаптируют свои ожидания. Этот вывод опроверг идею кейнсианской «кривой Филлипса» как стабильного инструмента управления экономикой.

Теория рациональных ожиданий, развиваемая Томасом Сарджентом, стала одной из центральных концепций современной макроэкономики, изменившей понимание взаимодействия между экономической политикой и поведением агентов. Эта теория исходит из предположения, что экономические агенты – будь то домохозяйства, фирмы или инвесторы – формируют свои ожидания о будущем, используя всю доступную информацию, включая экономическую теорию и прогнозы политики. Основной тезис заключается в том, что ожидания агентов не являются механистическими или инертными (как предполагалось в кейнсианских моделях), а рациональными и адаптивными к изменениям экономической среды.

Сарджент акцентировал внимание на ключевой роли ожиданий в определении эффективности экономической политики. Он показал, что когда экономические агенты понимают механизмы формирования инфляции или экономического роста, они будут заранее корректировать свое поведение в ответ на ожидаемые изменения. Например, при проведении предсказуемой экспансионистской монетарной политики, направленной на снижение безработицы, агенты будут ожидать роста инфляции и заранее адаптируют свои действия, сводя к минимуму предполагаемый эффект. Это явление получило название гипотезы об отсутствии эффективности политики, которая утверждает, что предсказуемая экономическая политика не может систематически улучшить показатели реальной экономики, такие как занятость или выпуск, в долгосрочной перспективе.

Динамические модели макроэкономики

Работы Сарджента также продемонстрировали необходимость микроэкономических оснований для макроэкономических моделей. Он настаивал на том, что поведение экономики в целом должно быть выведено из рационального поведения индивидуальных агентов, что привело к переходу от кейнсианских моделей с фиксированными ожиданиями к современным динамическим стохастическим моделям общего равновесия (DSGE). Эти модели учитывают взаимосвязь между политикой, ожиданиями и реальной экономической динамикой, что сделало их основным инструментом анализа в центральных банках и международных экономических институтах.

Динамическая природа моделей означает, что экономика рассматривается как система, эволюционирующая во времени под воздействием текущих и ожидаемых событий. Важным компонентом таких моделей является учёт межвременных решений экономических агентов, будь то потребление, инвестиции или трудовая активность. Сарджент активно применял стохастические дифференциальные уравнения для моделирования поведения экономики в условиях неопределённости, что позволило более точно учитывать влияние случайных шоков, таких как изменения в технологии, спросе или монетарной политике.

Одним из ключевых достижений Сарджента стало использование методов динамического программирования для решения задач межвременного выбора. Он разработал модели, которые описывают, как агенты оптимизируют своё поведение с учётом будущих ожиданий и ограничений. Эти подходы дали возможность анализировать последствия различных стратегий экономической политики, включая монетарную и фискальную политику, в условиях рациональных ожиданий. Примером такого подхода является модель времени жизни (overlapping generations model), где поведение экономических агентов связывается с их ожиданиями относительно будущих условий.

Еще одним важным вкладом Сарджента стало построение структурных макроэкономических моделей, которые позволяют анализировать каузальные связи между переменными. Он подчёркивал, что для понимания воздействия экономической политики недостаточно простого анализа корреляций. Необходимо учитывать эндогенность переменных и специфику механизмов их взаимодействия. С этой целью он использовал методы идентификации и калибровки, что позволило сделать модели более реалистичными и применимыми для прогнозирования.

Сарджент также стал пионером в применении временных рядов для анализа экономической динамики. В своих исследованиях он использовал методы, такие как авторегрессионные модели с векторной коррекцией (VAR), которые учитывают совместную эволюцию нескольких переменных и позволяют анализировать, как изменения в одной переменной (например, в процентных ставках) влияют на другие (инфляцию, занятость, выпуск).

Применяя теорию рациональных ожиданий, Сарджент изучил ряд исторических эпизодов, таких как гиперинфляции в Германии и Венгрии в 1920-х годах, и показал, что успешное снижение инфляции требует не только изменения монетарной политики, но и создания институциональных условий, которые укрепляют доверие агентов к долгосрочной устойчивости новой политики. Это подразумевает, что доверие и прозрачность политических институтов играют ключевую роль в управлении ожиданиями и снижении неопределённости.

Сарджент также внёс вклад в понимание роли неожиданностей в экономической политике. Если изменения политики являются непредсказуемыми, они могут оказывать временное воздействие на экономику, поскольку агенты не успевают скорректировать свои ожидания. Однако систематическое использование подобных мер подрывает доверие и создаёт дополнительные риски, особенно если политика воспринимается как непоследовательная или непредсказуемая.

Исторический анализ экономической политики

Применяя теорию рациональных ожиданий, Сарджент изучил ряд исторических эпизодов, таких как гиперинфляции в Германии и Венгрии в 1920-х годах, и показал, что успешное снижение инфляции требует не только изменения монетарной политики, но и создания институциональных условий, которые укрепляют доверие агентов к долгосрочной устойчивости новой политики. Это подразумевает, что доверие и прозрачность политических институтов играют ключевую роль в управлении ожиданиями и снижении неопределённости.

Сарджент продемонстрировал, как применение исторического опыта может помочь в разработке экономической теории и уточнении политических рекомендаций. Его подход сочетает глубокий теоретический анализ с эмпирическим моделированием. Основной акцент делается на структурных изменениях и их влиянии на поведение экономических агентов. Он рассматривал политику не как разовый набор решений, а как последовательность действий, оказывающих кумулятивное воздействие на экономику через механизмы ожиданий и адаптации.

Одним из наиболее известных вкладов Сарджента в исторический анализ является исследование эпизодов гиперинфляции в Европе в 1920-х годах. Используя данные из Германии, Австрии, Венгрии и Польши, он показал, что ключевым фактором успешного выхода из гиперинфляции является не только прекращение избыточной эмиссии денег, но и институциональные изменения, укрепляющие доверие к новой политике. Например, реформа Рентенмарки в Германии сопровождалась созданием независимого центрального банка и установлением жёстких ограничений на фискальные дефициты. Сарджент продемонстрировал, что эти меры не только стабилизировали цены, но и сформировали долгосрочные ожидания относительно устойчивости новой экономической политики.

Сарджент также уделял внимание анализу долговых кризисов, исследуя примеры США, Великобритании и других стран в различные исторические периоды. Он показал, что устойчивость государственной политики зависит от способности правительств поддерживать баланс между фискальной и монетарной политикой. В своей работе он акцентировал внимание на феномене «временной несогласованности» политики, когда краткосрочные стимулы для роста расходятся с долгосрочными целями устойчивости. Сарджент утверждал, что исторические эпизоды долговых кризисов иллюстрируют важность институциональных ограничений, таких как золотой стандарт или независимость центральных банков, для поддержания макроэкономической стабильности.

Ещё одним важным направлением его исследований было изучение переходных экономик, которые сталкивались с задачами стабилизации и реформ. Например, он анализировал последствия экономической политики в постсоветских странах, подчёркивая, что успешные реформы требуют не только изменения инструментов макроэкономического управления, но и создания институтов, поддерживающих доверие к политике.

Сарджент внедрил использование динамических моделей и временных рядов в исторический анализ, позволяя оценить долгосрочные эффекты политики и учитывать поведенческие изменения агентов. Его подходы продемонстрировали, что экономическая политика должна рассматриваться в контексте широкой институциональной и исторической среды. Например, он подчёркивал, что отсутствие реформ в институтах фискального контроля может свести на нет любые краткосрочные достижения в борьбе с инфляцией или кризисами.

В совокупности, Томас Сарджент не только изменил фундаментальные подходы к макроэкономическому анализу, но и оказал значительное влияние на разработку и реализацию экономической политики. Его работы в области теории рациональных ожиданий, динамических моделей и исторического анализа продемонстрировали важность учёта ожиданий и институциональной среды для понимания сложных экономических процессов.

Сарджент смог объединить строгий математический аппарат с глубоким пониманием экономической реальности, создав модели, которые позволяют не только описывать, но и прогнозировать влияние различных политических решений. Его исследования, подчеркнувшие центральную роль доверия и последовательности экономической политики, остаются актуальными для современных вызовов, таких как инфляционные риски, долговые кризисы и неопределённость в глобальной экономике.