БЫКИ VS МЕДВЕДИ. 60 ЛЕТ ФОНДОВОГО РЫНКА
Сегодня индекс S&P 500 вырос более чем на 24% на фоне сильного экономического роста и повышения процентных ставок. При этом уровень безработицы по состоянию на ноябрь остается низким — 3,7%, а инфляция замедлилась.
Бычий, то есть bullish и медвежий или bearish рынки — это термины, используемые в инвестициях и финансах для описания двух противоположных направлений движения цен на рынке активов, таких как акции, товары или валюты. Сами термины «быки» и «медведи» произошли от аналогий с тем, как дерутся эти животные. Бык бьёт снизу вверх, поднимая жертву на рогах, а медведь, становясь на задние лапы, бьёт сверху вниз, вбивая своего врага в землю. Бычий рынок — цены активов растут или ожидается, что они будут расти. Инвесторы верят в сильную перспективу роста и поэтому могут быть готовы покупать активы, ожидая прибыли в будущем. Обычно бычий рынок ассоциируется с оптимизмом, высокой активностью покупки и уверенностью в стабильном росте.Медвежий рынок — цены активов снижаются или ожидается, что они будут снижаться. Инвесторы оказываются настроенными на пессимизм и могут продавать активы, чтобы избежать потерь. Медвежий рынок характеризуется общим негативным настроением на рынке и убыточными периодами.Официально считается, что медвежий рынок наступает тогда, когда индексы падают на 20% от своего пика. Как только акции полностью восстановятся и превысят этот пик, рынок войдет в бычий тренд. С 1962 года бычий рынок дал общую доходность в 151,6% и длился 51 месяц, а медвежий уронил акции лишь на 34,2% и длился всего 11 месяцев.
Самые продолжительные медвежьи рынки за этот период были в начале 1970-х и 1980-х годах, оба длились примерно 20 месяцев. В обоих случаях высокая инфляция заставила ФРС ужесточить денежно-кредитную политику, вызывая рецессию. В 1974 году индекс S&P упал на 48,2% от своего пика, что стало одним из самых резких спадов со времен Второй мировой войны.
Самый продолжительный бычий рынок наблюдался в 1990-х годах на фоне бурного роста экономики США. Просуществовав более 12 лет, он достиг апогея во время бума доткомов. В ходе бычьего рынка индекс S&P 500 вырос на 582,1%. После мирового финансового кризиса 2008 года фондовый рынок стал свидетелем еще одного экспансивного бычьего роста, на этот раз продолжавшегося 11 лет.
Во многих случаях пики фондового рынка случаются до начала рецессии. Вспомните, как в 2007 году индекс S&P 500 достиг максимума в октябре, прежде чем в декабре официально началась рецессия. Точно так же индекс S&P 500 достиг своего пика в сентябре 2000 года, за шесть месяцев до официального начала рецессии 2001 года. Многие прогнозируют, что S&P 500 достигнет нового рекордного значения ещё до конца 2023 года.
А что если рецессия?
— Рецессии в США за последние 160 лет стали короче. В принципе, многие события уплотняются в последние десятилетия, — пишет экономист Дмитрий Сочин. — Проникновение экономической науки в госуправление пошло на пользу этой самой экономике. Но также наивно полагать, что дело только в экономической науке, а не в изменении мироустройства после Второй мировой войны.
ВВП еврозоны в четвертом квартале 2023 года снизится на 0,1% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, пишет Bloomberg, который опросил аналитиков. Согласно данным статистического управления Евросоюза, в третьем квартале ВВП региона уменьшился на 0,1%. ВВП Германии, согласно консенсус-прогнозу экспертов, сократится на 0,2% в четвертом квартале.
После пандемийного провала 2022 году американская экономика умеренно растет. В третьем квартале показатель ВВП вырос на 5,2% квартал-к-кварталу Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в четвертом квартале ВВП может прибавить 1,8%. Прогноз на 2024 год неоднозначный, базовый вариант предполагает умеренный рост, возможно, близкий к нулевому. При этом актуальны риски рецессии. На это указывает «кривая доходности» Treasuries.
Казахстану рецессия не грозит, во всяком случае в отсутствии чёрных лебедей. Благодаря высоким ценам на нефть, а также значительной поддержке экономики со стороны бюджета, даже в случае наступления мягкой рецессии в США и Европе — Казахстан будет расти.
UTC+00
