GOLDMAN SACHS: ТРУДНОЕ УЖЕ ПОЗАДИ

В ежегодном макроэкономическом обзоре аналитики Goldman Sachs отметили, что глобальная экономика превзошла их оптимистичные ожидания. Как и ОЭСР, GS прогнозируют рост на 2,7% в 2023 году, что на 1 пп. выше консенсуса. Экономика США выросла на 2,4%, в то время как консенсус прогноз был на 2 пп. ниже. Сильные данные по трудовому рынку, снижение инфляции быстрее прогнозов и рост потребления перевесили такие негативные факторы как ужесточение монетарной политики сильнее ожиданий, проблемы в банковском секторе и начало войны в Ближнем востоке.

Аналитики Goldman Sachs не считают, что последний шаг в борьбе с инфляцией будет тяжелым. Инфляция падает быстрее ожиданий, особенно в развитых странах, а баланс спроса и предложения на рынке труда продолжает улучшаться.

На следующие три года Goldman Sachs настроены оптимистичнее, чем консенсус прогноз и обозначили 4 фактора для роста:

Рост доходов и потребления

Сильный рынок труда и падение инфляции поддержат реальные доходы населения, чего будет достаточно для роста потребления и ВВП. В Европе ожидается значительный рост реальных доходов по мере того, как цены на Российский газ будет опускаться

Основное давление монетарной политики уже позади

Goldman Sachs заявляет, что основное влияние высоких процентных ставок уже произошло, а в будущем ожидается меньшее влияние. Задержка влияния роста процентных ставок оценивается в два квартала.

Деловая активность будет восстанавливаться

Третья причина заключается в том, что производственная активность должна несколько восстановиться в 2024 году после низких темпов 2023 года. В этом году слабая промышленная активность проявлялась на фоне множества негативных факторов такие как европейский энергетический кризис, замедление Китая и цикл сокращения запасов, который скорректировался на переизбыток в 2022 году.

Центральные банки могут избежать рецессию

Четвертым и главным фактором для оптимизма является попытка избежания рецессии центральными банками. В 2023 году оказалось, что чтобы победить инфляцию не обязательно доводить экономику до рецессии. Развивающиеся страны, такие как Польша и Бразилия, уже ослабляют монетарную политику, в то время как ожидается ослабление ДКП развитых стран уже во второй половине 2024 года.