2025 НЕ ОБЯЗАТЕЛЬНО БУДЕТ РАЗОЧАРОВЫВАЮЩИМ — OXFORD ECONOMICS

Изображение: jcomp/Freepik

Мировая экономика в 2025 году продолжит устойчивый, но не взрывной рост. Как подчеркнули исследователи Oxford Economics, ожидается усиление разнонаправленных тенденций роста в разных регионах. Тарифы остаются важным фактором, влияющим на экономику. Аналитики прогнозируют сильный доллар США, с потенциальным давлением на валюты развивающихся рынков. Компании должны активно отслеживать и адаптироваться к быстро меняющимся условиям. Пристальное внимание необходимо уделять отслеживанию политических, экономических и геополитических рисков. Мировой потребительский спрос останется сдержанным, Индия укрепляет свои позиции, как один из крупнейших потребительских рынков. Восстановление производства в Европе станет ключевым фактором для мирового промышленного роста.

Мировая экономика в 2025 году останется стабильной, но без значительного роста. Разнонаправленные тенденции роста в разных регионах будут только усиливаться.

Европа: Прекращение огня между Украиной и Россией может оказать умеренное стимулирующее воздействие на экономики еврозоны, в основном за счёт увеличения военных расходов, вызванного усилением опасений за безопасность, и снижения цен на газ. Этот исход сопряжён с рисками, особенно если урегулирование будет на условиях России, считают аналитики.

Внутри этого региона страны Центральной и Восточной Европы продолжат демонстрировать особенно хорошие результаты в 2025 году после сильного роста в 2024 году. Некоторые европейские страны, наиболее зависимые от туризма, в частности, некоторые страны Средиземноморья, такие как Испания, Португалия и Хорватия, показали лучшие результаты в прошлом году и продолжат демонстрировать сильные результаты в 2025 году. С другой стороны, некоторые ключевые европейские рынки, включая Германию, Великобританию, Францию и Италию, вероятно, покажут результаты ниже, чем другие развитые экономики и мировая экономика, — отметила директор по макроэкономике и инвестиционным услугам Oxford Economics Мартина Бозаджиева.

Азия: По ожиданиям аналитиков, экономики развивающихся азиатских стран будут самыми быстрорастущими в 2025 году, особенно Индия, Индонезия и даже Китай, хотя его рост продолжит замедляться. Рост в Японии и Австралии должен ускориться в этом году, создавая возможности для портфеля развитых рынков.

США: Ожидается устойчивый рост, но неопределённость в торговой политике будет оказывать давление.

Мировой потребительский спрос

Мировой потребительский спрос продолжит оставаться сдержанным в 2025 году, возрастая темпами, аналогичными 2024 году. Снижение процентных ставок ещё не завершено, поэтому поддержка, которую более низкие процентные ставки окажут на товары длительного пользования, пока не ожидается в полной мере в 2025 году.

Хотя мы не ожидаем, что 2025 год обязательно будет разочаровывающим, мы также не прогнозируем сильного роста спроса. Многие потребители могут оставаться чувствительными к ценам и осторожными. Потребительский спрос в США останется устойчивым, возрастая в целом в соответствии с темпами мирового потребительского рынка. Европа продолжит демонстрировать результаты ниже среднего. Страны развивающейся Азии и Ближнего Востока будут самыми быстрорастущими с точки зрения потребительского рынка.

В прошлом году Индия официально обогнала Японию и стала 4-м по величине потребительским рынком на планете, уступая только США, Китаю и еврозоне. На некоторых из этих развивающихся рынков, включая Индию, потребители среднего класса продолжат создавать возможности в 2025 году и в последующий период.

Восстановление производства, пошлины, инфляция

Мировое производство постепенно начнёт восстанавливаться в 2025 году. Индекс промышленного цикла Oxford Economics (ICI) для развитых стран сигнализирует о том, что мировое производство находится на дне цикла и с начала 2025 года перешло в неуверенную положительную зону. Тем не менее, ICI уже несколько месяцев застрял около нижней точки, что подчёркивает хрупкость предстоящего циклического подъёма, который будет неглубоким по сравнению с предыдущими циклами, отмечают исследователи.

Азиатско-Тихоокеанский регион останется крупнейшим вкладчиком в мировое производство в 2025 году. Ожидается, что производственный сектор США также покажет несколько лучшие результаты в 2025 году. Торговый протекционизм в некоторой степени обеспечит стимул. Такие долгосрочные тенденции, как цифровая экономика, рост потребления электроэнергии и национальная оборона, создадут очаги силы.

Поворотный момент для мировой промышленности зависит от восстановления Европы. Ключевые факторы, сдерживающие производство, включая высокие процентные ставки, слабый потребительский спрос, высокие корпоративные запасы и цены на энергоносители, должны постепенно ослабевать по мере развития 2025 года, создавая условия для ограниченного восстановления роста.

Тарифы недавно стали одним из самых важных понятий в словаре для многих. Действия и риторика президента США Дональда Трампа в отношении тарифов побудили нас ускорить сроки введения тарифов в нашем базовом прогнозе. Мы также добавили 10% сквозной тариф на импорт из ЕС в наш базовый сценарий. Однако мы по-прежнему не видим, чтобы развитие тарифов изменило общую картину роста. Кроме того, хотя более высокие тарифы усилят ценовое давление в экономике, остаётся неясным, окажут ли тарифы значимое влияние на инфляцию.

Что касается процентных ставок, важного фактора для корпоративного планирования, аналитики ожидают, что они продолжат снижаться, но более осторожно, чем многие фирмы могли ожидать при составлении планов на 2025 год.

В США мы ожидаем только одного снижения ставки Федеральной резервной системой в этом году, в то время как в Европе ставки снижаются быстрее из-за опасений по поводу роста. Однако неопределённость как в отношении спроса, так и в отношении тарифов означает, что динамика стоимости кредита в этом году как на развитых, так и на развивающихся рынках остаётся несколько более неопределённой.

В целом аналитики в ожидании сильного доллара в 2025 году, что может оказать давление на валюты развивающихся рынков, в частности. Между тем, тарифные риски, вероятно, окажут давление на китайский юань и подтолкнут его к дальнейшему ослаблению по отношению к доллару США.

Планирование на 2025 год и далее

Хотя 2025 год представляет собой неоднозначную картину, с некоторым улучшением в производстве и сохраняющейся устойчивостью на потребительских рынках, сохраняются значительные проблемы. Темпы восстановления, вероятно, будут умеренными, со значительными региональными различиями.

За этим невпечатляющим, но благоприятным прогнозом спроса операционная среда в 2025 году будет определяться значительной неопределённостью. Политика США — в отношении торговли, иммиграции и фискальной политики — может иметь существенные и непредсказуемые последствия на рынках по всему миру.

Геополитические риски останутся повышенными, и возможности для сбоев останутся многочисленными. Конкурентоспособность окажется под давлением, поскольку фирмы будут искать способы дифференцироваться, стимулировать спрос и поддерживать ценовую власть ещё сильнее, чем в 2024 году. Компаниям необходимо будет отслеживать операционную среду, понимать взаимосвязанные политические, экономические, геополитические, связанные с безопасностью и операционные риски и быть исключительно гибкими в использовании возможностей и смягчении потенциальных сбоев, резюмировали аналитики.