НЕСМОТРЯ НА ГЛОБАЛЬНУЮ НЕОПРЕДЕЛЁННОСТЬ, ИИ ОСТАЁТСЯ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ

Изображение: Freepik

Искусственный интеллект остаётся стратегическим приоритетом для бизнеса, инвесторов и правительств. Объём сделок с ИИ-компаниями по стоимости вырос на 127% по сравнению с первой половиной 2024 года, хотя их количество снизилось на 20%. Инвесторы готовы платить высокую цену за перспективные стартапы и талантливых специалистов. Отчёт Ropes & Gray LLP показывает, что ИИ является ключевым фактором, трансформирующим глобальную экономику, несмотря на нестабильность. В то время как венчурный капитал поддерживает инновационные стартапы, частный капитал и Big Tech делают ставку на развитие основополагающей инфраструктуры, необходимой для массового внедрения ИИ. Гонка за лидерство в этой сфере не только корпоративная, но и геополитическая, что делает ИИ стратегически важным для национальных амбиций. Ожидается, что рост инвестиций и сделок продолжится, особенно в областях агентского и воплощённого ИИ.

Несмотря на неопределённость на мировых рынках, ИИ остаётся стратегическим приоритетом для руководителей компаний, инвесторов и правительств. Это способствует устойчивым инвестициям в инфраструктуру ИИ и сделкам с ИИ-разработчиками и компаниями, использующими технологии ИИ. На фоне геополитической напряжённости страны борются за лидерство: правительства направляют субсидии, гранты и стимулы в инновационные центры ИИ, такие как Кремниевая долина и Пекин.

Частный капитал также стал мощным катализатором инноваций в сфере ИИ. Фирмы венчурного капитала (ВК) финансируют новые ИИ-платформы, компании и следующую волну ИИ-инноваций.

Фирмы частного капитала (ЧК) фокусируют свои инвестиции на ИИ-связанной инфраструктуре данных и дополнительных поглощениях, которые укрепляют способность их портфельных компаний конкурировать с ИИ-дизрапторами.

Хотя общий объём привлечения частного капитала (ВК и ЧК) для ИИ сократился на 40% в годовом исчислении, беспрецедентно большая доля капитала, привлечённого в первой половине 2025 года, предназначена для инвестиций в ИИ.

Поскольку компании стремятся сохранить конкурентоспособность на фоне быстрых технологических изменений, вызванных ИИ, и дезорганизованных рынков, поглощения ИИ-компаний стратегическими инвесторами ускорились в 2025 году и играют ключевую роль в укреплении способности традиционных бизнесов и продуктов конкурировать в условиях ИИ-дизрапции. Хотя внедрение ИИ является дорогостоящим, цена бездействия гораздо выше; 40% респондентов недавнего опроса руководителей компаний, проведённого PwC, указали, что их компании не выживут в следующем десятилетии, если не выберут новый путь в условиях надвигающихся экзистенциальных изменений, вызванных ИИ.

Компании «большой пятёрки» (Big Tech) вооружаются к следующей волне инноваций, возглавляемых ИИ, привлекая лучших специалистов из быстрорастущих ИИ-стартапов и вкладывая значительный капитал в ИИ-связанную инфраструктуру для интеграции ИИ во все рабочие процессы и продукты.

В то время как общий объём сделок с ИИ-компаниями в первой половине года (с учётом стратегических слияний и поглощений, ЧК и ВК) снизился на 20% по сравнению с первой половиной 2024 года (что, по нашему мнению, в значительной степени связано с замедлением на более широком рынке привлечения капитала ВК), общая стоимость сделок с ИИ-компаниями выросла на 127% по сравнению с первой половиной 2024 года. Инвесторы платят значительные премии за перспективные стартапы и ИИ-специалистов, а также делают смелые шаги, чтобы позиционировать себя для следующей волны ИИ-инноваций и повышения производительности в своих секторах.

Тенденции сделок с ИИ в 2025 году: Слияния и поглощения, частный капитал и глобальная инвестиционная активность

Стратегические слияния и поглощения с участием ИИ-компаний были активными в первой половине 2025 года. Объём и стоимость сделок за полный год, как ожидается, превысят показатели предыдущего года на 33% и 123% соответственно.

Из-за быстрого технологического развития в сфере ИИ следующие 6-12 месяцев станут критически важными для руководителей компаний, которым необходимо перестроить свои бизнесы для следующей волны ИИ-инноваций. Короткие сроки для адаптации будут стимулировать сделки, направленные на расширение возможностей, в которых крупные компании приобретают небольшие активы, чтобы расширить продуктовые линейки или привлечь ключевых ИИ-специалистов для укрепления ИИ-потенциала. Примером служит поглощение OpenAI компании io Products за $6,5 млрд и инвестиция Meta в Scale AI на $14,3 млрд.

Хотя фирмы ЧК были менее активными инвесторами в ИИ-компании по сравнению с их коллегами из ВК, объём сделок, как ожидается, достигнет беспрецедентного уровня в 2025 году: уже объявлено или завершено 155 сделок в первой половине года по сравнению со 104 в первой половине 2024 года, что представляет собой рост на 49% в годовом исчислении. Фирмы ЧК демонстрируют избирательность, предпочитая зрелые компании с проверенными сценариями использования и финансовыми показателями.

Вместо того чтобы делать рискованные ставки на ИИ-стартапы, фирмы ЧК вкладывают капитал в инвестиции в инфраструктуру данных, необходимую для поддержки развития инфраструктуры ИИ.

Хотя количество венчурных сделок с участием ИИ-компаний, как ожидается, снизится на 12% в годовом исчислении, это в основном отражает замедление на более широком рынке ВК. Однако объём венчурных инвестиций в ИИ, как ожидается, превысит все предыдущие годы, а крупные сделки с участием перспективных ИИ-компаний продолжают совершаться.

На фоне затяжной вялости на более широком рынке венчурных сделок ИИ стал ярким пятном. В первой половине 2025 года на ИИ-связанные инвестиции пришлась большая часть стоимости венчурных сделок (51%), в то время как в 2017 году этот показатель составлял всего 12%.

Отрасли

В первой половине года большая часть активности в сфере ИИ-сделок, как по объёму (54%), так и по стоимости (68%) в сегментах слияний и поглощений, ЧК и ВК, пришлась на сегмент Программного обеспечения и услуг.

Здравоохранение и медико-биологические науки имели вторую по величине долю сделок, ориентированных на ИИ, по объёму, но заняли четвёртое место по общей стоимости из-за преобладания большего количества более мелких транзакций и сделок с нераскрытой стоимостью.

Несмотря на четвёртое место по количеству сделок, сегмент Робототехники и прочего оборудования занял второе место по общей стоимости сделок в первой половине года.

Регионы

Хотя ИИ становится повсеместным, а сделки совершаются по всему миру, несколько стран закрепили за собой статус хабов.

В первой половине года на США пришлось 47% объёма сделок (среди слияний и поглощений, ЧК и ВК) с участием ИИ-компаний и впечатляющие 83% от общей стоимости транзакций. США позиционируются как доминирующая сила в области ИИ, что обусловлено сильной экосистемой стартапов и доступными ресурсами для капиталоёмких инноваций.

В первой половине 2025-го на Великобританию пришлась вторая по величине доля объёма ИИ-сделок (слияния и поглощения, ЧК и ВК) и стоимости сделок — 8% и 2% соответственно. Великобритания также рассматривает ИИ как жизненно важный для национальных амбиций и извлекает выгоду из большого количества стартапов и зрелой экосистемы ВК.

В первой половине года Китай занял третье место по объёму (4%) и стоимости (2%) сделок с участием ИИ-компаний (слияния и поглощения, ЧК и ВК). Несмотря на третье место, Китай, как ожидается, станет ключевой силой в ИИ-инновациях благодаря амбициозной стратегии развития, которая включает инвестиции со стороны правительства, частного сектора и образовательной системы, а также флот из более чем 4500 ИИ-стартапов.

Глобальная активность по привлечению капитала

В то время как привлечение частного капитала остаётся подавленным почти во всех отраслях, отчасти из-за того, что LP (инвесторы с ограниченной ответственностью) ограничили новые капитальные обязательства до тех пор, пока не произойдут выплаты из существующих фондов, фонды с проверенным опытом и репутацией в технологическом секторе добились успеха в привлечении средств для инвестиций в ИИ.

Привлечение частного капитала фондами, сфокусированными на ИИ-инвестициях, как ожидается, будет почти на том же уровне по количеству фондов по сравнению с предыдущим годом, в то время как новый привлечённый капитал этими фондами, как ожидается, снизится на 28% в годовом исчислении, если текущий темп привлечения капитала сохранится до конца 2025 года.

Первичное привлечение капитала для всех фондов ЧК и ВК, как ожидается, снизится на 26% (по количеству фондов) и на 16% (по общей сумме привлечённого капитала) в годовом исчислении.

На фирмы ВК приходится подавляющее большинство частного капитала, привлечённого для ИИ-инвестиций в первой половине 2025 года. Исключая привлечение капитала фондами ЧК, фонды ВК, ориентированные на ИИ-инвестиции, составили 31% от общего капитала, привлечённого всеми фондами ВК в первой половине 2025 года.

США и Китай доминировали в привлечении частного капитала для ИИ-инвестиций в первой половине 2025 года, на их долю пришлось 53% по количеству фондов и 75% от общего привлечённого капитала.

Хотя США лидируют со значительным отрывом по количеству фондов частного капитала, которые привлекают средства для ИИ-инвестиций, и по общей сумме привлечённого капитала, два крупнейших фонда, связанных с ИИ, закрытых в 2025 году, находятся в Китае.

В то время как Великобритания показала вторую по величине активность сделок (среди слияний и поглощений, ЧК и ВК) с участием ИИ-компаний, привлечение капитала для ИИ-инвестиций фондами, находящимися в Великобритании, было ограниченным по сравнению с другими странами.

Экосистема ИИ в Китае и США получает значительную поддержку от государственных структур: китайский государственный фонд The National AI Industry Guidance Fund активно инвестирует в ранние стадии ИИ в Китае, а Белый дом представляет План действий в области ИИ.

Ожидается, что государственные фонды частного капитала, предназначенные для поддержки национальных ИИ-инноваций, будут набирать популярность на фоне роста торговой напряжённости, особенно поскольку ИИ всё чаще рассматривается как ключ к поддержанию конкурентоспособности в основных отраслях, включая оборону, технологии, здравоохранение и производство.

Рыночные перспективы и показатели ИИ

CoreWeave прогнозирует, что к 2030 году совокупное глобальное экономическое влияние ИИ составит $20 трлн, а общий объём адресного рынка ИИ, как ожидается, вырастет до $400 млрд к 2028 году.

На фоне геополитической неопределённости страны соревнуются за доминирование в области ИИ, при этом США, Великобритания и Китай являются лидерами. Конкуренция выходит за рамки корпоративных инноваций, национальные стратегии ставят в приоритет инвестиции в инфраструктуру, переквалификацию рабочей силы и дружественные к ИИ регуляторные рамки для обеспечения лидерства в области ИИ.

ИИ-системы, способные к автономным действиям с минимальным человеческим контролем, область, в которой GenAI остаётся ограниченным, представляют собой один из следующих крупных рубежей роста для технологии. Sirma Group ожидает, что глобальный рынок агентского ИИ для предприятий достигнет $24,5 млрд к 2030 году, расширяясь со среднегодовым темпом роста в 46,2%.

Прогнозируется, что корпоративное заключение сделок будет оставаться надёжным, что обусловлено растущим давлением на интеграцию ИИ-технологий во всём предприятии — или риском быть вытесненными более технологически гибкими конкурентами.

Компании Big Tech, включая Microsoft и Meta, планируют потратить сотни миллиардов долларов в 2025 году на создание ИИ-инфраструктуры, что вызовет быстрый рост капитальных затрат. Ожидается, что активность CVC будет оставаться надёжной, особенно как стратегия для развития отношений в ИИ-экосистеме, которые можно будет использовать для слияний и поглощений и найма специалистов.