ПОЧЕМУ ДОМОХОЗЯЙСТВА ЭКОНОМЯТ И РАБОТАЮТ

Изображение: Freepik

Сбережения домохозяйств и участие в рабочей силе во многом определяются совокупностью рисков, среди которых ключевыми являются заработная плата, состояние здоровья, продолжительность жизни, семейное положение и мотивы наследования. В новом исследовании Маргариты Бореллы, Мариякристины Де Нарди, Фан Ян и Джоанны Торрес Чейн, представленном в обзоре THE TENGE, предлагается модель жизненного цикла, охватывающая период от 26 лет до выхода на пенсию и смерти. Модель позволяет проследить, как взаимодействие этих рисков формирует экономическое поведение домохозяйств. Авторы показывают, что учёт различий по полу, возрасту и семейному статусу существенно повышает точность оценки и открывает возможности для разработки политики, которая одновременно защищает домохозяйства от потрясений и сохраняет стимулы к труду и накоплению богатства. Важными остаются вопросы: почему женатые и одинокие люди принимают решения о сбережениях и занятости? Как на эти решения влияют мотивы, связанные с наследством, а также риски, касающиеся заработной платы, здоровья, долголетия и семейной динамики? Ответы на них позволяют глубже понять поведение домохозяйств на протяжении жизненного цикла, выявить его гетерогенность по ключевым признакам и количественно оценить силы, формирующие совокупное предложение рабочей силы и процесс накопления богатства.

Большинство существующих исследований сосредоточены либо на отдельных механизмах, либо игнорируют взаимодействие таких факторов, как колебания доходов, семейные перемены, проблемы со здоровьем и мотивы наследования. В отличие от них, работа Borella и соавторов (2025) предлагает динамическую модель жизненного цикла, учитывающую комплексное воздействие заработной платы, брака, развода, состояния здоровья, медицинских расходов, смертности и мотивов наследования на экономическое поведение. Авторы приходят к выводу, что наблюдаемые закономерности в области сбережений и трудовой активности не могут быть объяснены влиянием лишь одного фактора. Они формируются в результате взаимодействия множества рисков и стимулов, различающихся в зависимости от пола, возраста и семейного положения.

Богатая структурная модель, рассчитанная на полный жизненный цикл

В исследовании используются данные панельных обследований PSID и HRS для когорты людей, родившихся в 1941–1945 годах, с целью оценки модели, прослеживающей их жизнь от 26 лет до выхода на пенсию и смерти. Модель включает эндогенное предложение рабочей силы и накопление человеческого капитала, учитывает браки и разводы, медицинские расходы, смертность, а также систему социального обеспечения. В случае брака решения принимаются совместно обоими партнёрами, при этом учитываются как мотивы отказа от побочного наследства (в случае смерти первого супруга), так и мотивы окончательного наследства (в случае смерти последнего члена семьи).

Оценка проводится методом смоделированных моментов на основе 334 моментов, отражающих распределение трудового участия и благосостояния по возрасту, семейному положению и полу. В модели калибруется 21 параметр предпочтений, включая коэффициенты дисконтирования, временные затраты на трудовую деятельность, доступное время, а также параметры, характеризующие мотив наследования. Несмотря на строгую параметризацию, полученные результаты демонстрируют высокую степень соответствия модели фактическим данным.

Экономия, труд и риск на протяжении жизненного цикла

Анализ показал существенные различия в сберегательном поведении и участии в рабочей силе в зависимости от пола и семейного статуса. Так, женатые мужчины дольше сохраняют трудовую активность, тогда как замужние женщины демонстрируют более высокую эластичность в корректировке предложения труда, особенно реагируя на ожидаемые изменения в браке или динамике заработной платы. Одинокие индивиды в среднем работают меньше и меньше сберегают, при этом гендерные различия выражены довольно резко: одинокие мужчины после 40 лет снижают участие в рабочей силе, тогда как одинокие женщины в целом характеризуются меньшими объёмами как работы, так и накоплений.

Подобные закономерности формируются эндогенно — как результат одновременного воздействия рисков, стимулов и динамики семьи. Например, замужние женщины в среднем возрасте активнее реагируют на риск развода, увеличивая как трудовую занятость, так и объём сбережений. Перспектива получения наследства, в свою очередь, стимулирует пары накапливать больше богатства и дольше оставаться в составе рабочей силы. В то же время молодые одинокие индивиды при отсутствии побочных наследств склонны меньше сберегать, а ожидание будущего наследства в случае вступления в брак снижает их стимулы к интенсивной трудовой деятельности.

Устранение любого из источников рисков или стимулов оказывает заметное влияние на уровень сбережений и трудовые доходы, причём эффект варьируется в зависимости от возраста, пола и семейного положения.

Количественная оценка мотивов сбережений: наследство, здоровье и риск для дохода

Мотивы наследования оказывают фундаментальное влияние на экономическое поведение домохозяйств в течение жизненного цикла. В модели различаются два типа завещаний — побочные и заключительные; оба активно выбираются и заметно формируют решения о сбережениях и предложении рабочей силы.

Устранение побочных завещаний приводит к значительному сокращению благосостояния пар к концу жизни и снижению трудовых доходов, особенно у замужних женщин. Кроме того, это изменяет распределение богатства среди оставшихся в живых одиноких, которые перестают наследовать от супругов, планировавших оставить побочное наследство. Таким образом, побочные завещания составляют весомую долю накопленного богатства как у пар, так и у одиноких индивидов. Их исключение ведёт к существенному снижению благосостояния в пожилом возрасте, наиболее заметному среди одиноких людей.

В совокупности отказ от всех мотивов добровольного наследования снижает совокупное богатство на 24%, а трудовые доходы — на 1,2%. Хотя этот эффект слабее, чем в ряде предыдущих оценок (где наследованию приписывалось 50% и более накопленного богатства), он остаётся значительным. Более того, без учёта мотивов завещания модель не способна воспроизвести наблюдаемую устойчивость уровня богатства на поздних стадиях жизни.

Исключение ожидаемых медицинских расходов снижает совокупное богатство на 13% и трудовые доходы на 0,7%. В отличие от более ранних исследований, таких как работа Де Нарди и соавт. (2025), сосредоточенных на сбережениях после 70 лет, результаты показывают, что домохозяйства начинают активнее работать и накапливать ресурсы гораздо раньше, чтобы подготовиться к возможным медицинским расходам.

Значительную роль играет и риск, связанный с заработной платой. Его устранение снижает сбережения на 10% и увеличивает трудовые доходы на 2,3%. Этот результат контрастирует с более простыми моделями, например Aiyagari (1994), где роль предосторожности оценивалась ниже. Вместе с тем, полученные выводы ближе к результатам Gourinchas and Parker (2002) и Pijoan-Mas (2006), которые показали, что домохозяйства сглаживают колебания дохода за счёт одновременной корректировки трудовой активности и объёмов накоплений.

Брак и развод: скрытые факторы предложения рабочей силы

Одним из недооценённых результатов исследования является значительное влияние брачных переходов на трудовое поведение домохозяйств. Исключение риска развода приводит к снижению предложения рабочей силы, особенно среди замужних женщин. В то же время устранение перспективы брака, напротив, стимулирует одиноких людей больше работать и сберегать, особенно в более молодом возрасте.

Несмотря на то что совокупный эффект этих рисков в известной степени компенсируется, их значение для индивидуального поведения остаётся крайне существенным. Воздействие брачных переходов на предложение рабочей силы, прежде всего среди женщин, указывает на то, что исключение этих факторов из экономических моделей приводит к недооценке того, как домохозяйства адаптируют свои трудовые усилия в ответ на брачные риски.

Сила объединения рисков

Исследователи также оценили совокупный вклад всех мотивов сбережений, одновременно исключая их из модели. Этот эксперимент позволяет определить, в какой степени совокупное богатство и трудовой доход зависят от дальновидного поведения в условиях неопределённости. Исключение всех мотивов сбережений, помимо пенсионных потребностей и неопределённой продолжительности жизни, сокращает богатство на 57%, а трудовой доход — почти на 3%. То есть, исключение мотивов сбережений также снижает трудозатраты, даже за десятилетия до выхода на пенсию. Этот вывод подчёркивает, что сбережения и работа — взаимосвязанные факторы: люди накапливают богатство отчасти для того, чтобы застраховаться от потрясений, с которыми они сталкиваются в процессе работы.

Политика в области пенсионного обеспечения, налогообложения и здравоохранения учитывает риски, с которыми сталкиваются домохозяйства. Заработная плата, состояние здоровья и семейные потрясения, а также мотивы, связанные с завещанием, совместно формируют решения о сбережениях и предложении рабочей силы. Эти риски существенно различаются в зависимости от пола, семейного положения и возраста, поэтому политика, игнорирующая их, не учитывает, кто и в какой степени корректирует свои расходы. Результаты показывают, что учёт риска и гетерогенности улучшает прогнозы доходов и расходов, проясняет распределительное воздействие политики и помогает разрабатывать политику, защищающую домохозяйства от потрясений, не искажая стимулы к труду и сбережению.