РИСК ПОВЫШЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ СОХРАНЯЕТСЯ

Проинфляционные факторы обозначил глава Нацбанка Тимур Сулейменов на брифинге о решении по базовой ставке. Дальнейшая ДКП зависит от развития ситуации, как на внутреннем рынке, так и в странах-торговых партнёрах.

По словам Сулейменова, за 9 месяцев 2023 г. импорт непродовольственных потребительских товаров в страну вырос почти на 40%. Такие темпы роста говорят о превышении внутреннего спроса над возможностями внутреннего предложения. Кроме того растут объёмы потребительского кредитования. Ранее мы писали, как в Нацбанке готовы решить эту проблему. Также поддержку внутреннему росту оказывают расширение инвестактивности на 12,6% и рост реальных зарплат на 3,5%.

Несмотря на снижение внешнего инфляционного давления из-за продолжающейся жёсткой ДКП центробанков, в краткосрочной перспективе в НБ ожидают некоторого усиления проинфляционных факторов. Главным образом это продиктовано динамикой инфляции в России и ожидаемым ростом мировых цен на продовольствие.

Инфляция в России как нашего ключевого торгового партнёра, как вы знаете, ускоряется: в октябре она составила 6,7% против 6% и складывается выше предыдущих прогнозов. Основными драйверами по-прежнему являются растущий внутренний спрос и ослабление курса рубля. Вместе с тем, на фоне резких последовательных ужесточений ДКП Банком России, мы ожидаем, что к 2025 году инфляция в России вернётся в прогнозный коридор. Рост цен в ЕС продолжил замедляться с 4,9% до 3,6% в сентябре в результате ухода высокой базы прошлого года. В 2024 году, согласно обновлённым прогнозам, инфляция в ЕС сложится несколько выше ожиданий. Однако политика длительного удержания высокой ключевой ставки позволит ЕС достичь таргета в 2025 году. В Китае, ещё одном главном важном торгово-экономическом партнёре, вследствие более низких текущих показателей экономической активности наблюдается дефляция. Текущее снижение цен на зерновые обусловлено сезонным увеличением предложения. Однако к концу 2023 года и в начале следующего года предполагается, что цены могут начать расти вследствие более низких поставок из Украины. Рынок нефти демонстрирует признаки стабилизации, закрепившись на отметке 80 долларов США, — поделился данными Тимур Сулейменов.

Цель по инфляции Нацбанка — 5%. К ней планомерно страна должна прийти к концу 2025 года. Последующее решение по базовой ставке будут зависеть от соответствия динамики инфляции её прогнозной траектории. При дальнейшем замедлении в 2024 году НБРК будет рассматривать целесообразность плавного снижения базовой ставки с учётом необходимости сохранения умеренно жёстких денежно-кредитных условий в среднесрочной перспективе. При этом регулятор не исключает возможность пауз при изменении базовой ставки для накопления данных и более плотного мониторинга баланса существующих рисков. Чрезмерно быстро снижать БС в Нацбанке не намерены во избежание роста инфляции.

Также глава Нацбанка поставил точку в вопросе, кто же всё-таки в Казахстане успешнее вёл борьбу с инфляцией: финрегулятор или правительство.

И правительство, и Агентство по защите и развитию конкуренции, и акимы — о них часто тоже забываем - ведут большую работу по снижению избыточных посредников, расширению доступа товаропроизводителей к рынкам, где-то прямому госрегулированию, если это касается субъектов естественных монополий. Да, эту большую работу ведет, безусловно, исполнительная власть. Что касается регулятора, то есть Нацбанка, наш основной инструмент это базовая ставка, — заключил Тимур Сулейменов.

Сегодня Нацбанк понизил БС до 15,75%. Решение обусловлено замедлением годовой инфляции. Месячная инфляция в октябре достигла средне исторических значений. Кроме того, стабилизировались показатели базовой и сезонно-очищенной инфляции. Эти факторы наряду с улучшением прогнозов дали возможность регулятору снизить базовую ставку.