НОВАЯ СТРАТЕГИЯ ФИСКАЛЬНОГО РОСТА

Изображение: jcomp/Freepik

В условиях устойчиво высокого уровня государственного долга и замедления среднесрочного экономического роста перед финансовыми ведомствами остро стоит задача — добиваться большего при ограниченных бюджетных ресурсах. THE TENGE представляет перевод исследования Эры Дабла-Норрис, Давиде Фурчери, Жужи Мункачи и Галена Шера, посвящённого вопросам повышения эффективности государственных расходов. По оценкам авторов, неэффективность использования бюджетных средств в мировой экономике достигает 30-40%, причём наибольшие потери наблюдаются в таких ключевых сферах, как инфраструктурные инвестиции и финансирование НИОКР. Результаты эмпирического и модельного анализа показывают, что оптимизация структуры государственных расходов — за счёт перераспределения средств в пользу инфраструктуры, образования, здравоохранения и НИОКР, а также устранения разрывов в эффективности способна повысить совокупный ВВП на 11% в странах с формирующимся рынком и развивающихся экономиках и на 4% в странах с развитой экономикой в долгосрочной перспективе. Примечательно, что такие результаты могут быть достигнуты без увеличения общего объёма государственных расходов.

Согласно последним прогнозам Международного валютного фонда, к 2029 году совокупный государственный долг в мире превысит 100% глобального ВВП. В сочетании с высокой стоимостью заимствований, необходимостью наращивать оборонные расходы, вызовами, связанными со старением населения и постпандемийным восстановлением, это формирует крайне напряжённую фискальную среду. В таких условиях эффективность использования каждого бюджетного доллара приобретает критическое значение.

В октябрьском выпуске «Бюджетного вестника» МВФ за 2025 год подчёркивается, что многие страны располагают значительным потенциалом для повышения результативности своих расходов. По оценке Фонда, правительства могли бы увеличить эффективность бюджетных программ примерно на треть, переняв лучшие международные практики управления публичными финансами. В докладе также отмечается, что более рациональное распределение ресурсов — за счёт структурных улучшений и оптимизации расходов — способно стать мощным источником экономического роста, обеспечивая долгосрочное повышение производительности и устойчивости государственных финансов.

Возможности для реформ

Доля государственных расходов в ВВП с 1960-х годов удвоилась как в развитых, так и в развивающихся странах, однако структура их распределения во многом не способствовала ускорению экономического роста. Несмотря на рост общего объёма бюджетных средств, доля государственных инвестиций в совокупных расходах сократилась примерно на 2 процентных пункта, тогда как расходы на образование стабилизировались на уровне около 11% от общих государственных расходов — что составляет менее половины совокупного фонда оплаты труда в государственном секторе.

Новые оценки, охватывающие 174 страны, демонстрируют, что во всех без исключения экономиках существует значительный потенциал повышения эффективности государственных расходов. Основываясь на обширных эмпирических исследованиях, авторы применяют методологию оценки расстояния от границы производственных возможностей, отражающей наилучшие возможные результаты при текущих уровнях финансирования инфраструктуры, здравоохранения, образования и научно-исследовательских работ.

Ключевой особенностью данного подхода является динамическая корректировка оценок во времени — с учётом структурных различий между странами, статистических шумов и неопределённости выбора конечных индикаторов эффективности. Это позволяет избежать статического взгляда на проблему и учитывать прогресс, достигнутый странами за последние десятилетия.

Согласно результатам анализа, глобальный разрыв в эффективности государственных расходов по-прежнему составляет около 30-40%, наиболее отчётливо проявляясь в инвестициях в инфраструктуру и в сфере НИОКР (рис. 1). При этом за последние сорок лет этот разрыв заметно сократился, что отражает улучшение показателей продолжительности жизни, технологическое развитие и расширение доступа к базовой инфраструктуре, особенно в странах с низким и средним уровнем дохода.

Рисунок 1. Разрывы в эффективности государственных расходов (в %)

Источник: cepr.org

Примечание. На рисунке представлены разрывы эффективности государственных расходов, отражающие расстояние до границы эффективности, то есть отклонение фактических результатов от потенциально возможных при оптимальном использовании ресурсов. Показатель варьируется от 0 до 100, где значение 0 соответствует полностью эффективным расходам, а 100 — полной неэффективности. График демонстрирует средние значения за период с 1980 по 2023 год, позволяя проследить долгосрочные тенденции. Прямоугольники на диаграмме отображают медианные значения и межквартильный диапазон (от 25-го до 75-го процентиля), тогда как усы указывают на минимальные и максимальные значения разрывов в пределах соответствующих групп стран. Прямоугольники обозначают медианы и межквартильные диапазоны (25–75-й процентиль), а усы — минимальные и максимальные значения. РСЭ = развитые экономики, СЭ = развивающиеся рынки, НРС = развивающиеся страны с низким уровнем дохода.

Рост производительности в результате реформ

В экономической литературе накоплен значительный объём исследований, посвящённых взаимосвязи между структурой государственных расходов, их эффективностью и экономическим ростом. Согласно классическим моделям роста, государственные инвестиции в физический и человеческий капитал способствуют расширению производственного потенциала экономики, а финансирование НИОКР формирует базу знаний, стимулирующую инновационную активность частного сектора. Более эффективное использование государственных средств, в частности в инвестиционных проектах, напрямую ведёт к увеличению запаса капитала и повышению совокупной производительности факторов.

В данном исследовании авторы вносят вклад в развитие этой литературы по двум направлениям.

Во-первых, проводится комплексный анализ — эмпирический и модельный — влияния структуры государственных расходов на экономическую активность при предпосылке неизменного общего уровня расходов. Такой подход позволяет оценить, насколько перераспределение бюджетных средств между основными категориями — инфраструктурой, образованием, здравоохранением и НИОКР — способствует экономическому росту без увеличения фискальной нагрузки.

Во-вторых, исследование учитывает страновые и временные различия эффектов, опираясь на новые оценки эффективности расходов, что позволяет отразить неоднородность результатов между различными экономическими системами.

Эмпирическая база исследования включает около 700 случаев крупных перераспределений государственных расходов в 155 странах, проанализированных с использованием методов локального прогнозирования и синтетического контроля. Полученные результаты показывают, что увеличение доли государственных инвестиций в структуре расходов сопровождается ростом совокупного выпуска на 4% в горизонте десяти лет. Аналогично, наращивание расходов на здравоохранение и НИОКР ведёт к росту производства примерно на 3% в течение того же периода. Причём положительные эффекты начинают проявляться уже в первые пять лет и имеют кумулятивный характер, усиливаясь с течением времени.

Результаты моделирования в рамках эндогенной модели роста подтверждают выявленные закономерности и позволяют проследить механизмы передачи эффекта. Государственная инфраструктура способствует росту выпуска в сочетании с частным капиталом и трудовыми ресурсами, тогда как инвестиции в человеческий капитал повышают отдачу от затрат на образование, ускоряя накопление навыков. Расходы на НИОКР, в свою очередь, расширяют технологический фронтир, создавая новые возможности для инноваций в частном секторе, которые реализуются по мере накопления инвестиций во внедрение.

При этом модель учитывает неэффективность государственных расходов, отражая тот факт, что часть ресурсов может расходоваться впустую, не создавая прироста капитала или знаний (Berg et al., 2019).

Рисунок 2. Долгосрочный прирост производства за счёт перераспределения расходов (в %)

Источник: cepr.org

Примечание. Столбцы показывают долгосрочный прирост производства за счёт постоянного увеличения категорий расходов, перечисленных в легенде, на 1% ВВП в 2025 году, финансируемого за счёт сокращения государственного потребления.

Результаты исследования подтверждают, что перераспределение всего 1% ВВП из категории государственного потребления — например, административных и накладных расходов — в пользу инвестиций в человеческий капитал может оказать значительное стимулирующее воздействие на экономический рост. Согласно расчётам, подобное перераспределение повышает совокупный выпуск на 3% в странах с развитой экономикой и на 6% — в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах в долгосрочной перспективе (см. рисунок 2).

Более выраженный эффект для стран с формирующимся рынком объясняется их низкой исходной базой человеческого капитала, что обусловливает высокую предельную отдачу от инвестиций в образование и развитие навыков. Эти результаты согласуются с выводами де ла Мезоннёва и соавторов (2024), которые отмечают, что расширение охвата дошкольным образованием и увеличение расходов на образование в странах с минимальными бюджетными вложениями может привести к существенному росту производительности труда в долгосрочной перспективе. При этом эффект от подобных инвестиций проявляется с временным лагом — около 15 лет, когда новое поколение работников входит в состав экономически активного населения.

Аналогичные результаты наблюдаются и в случае перераспределения средств в пользу инфраструктурных инвестиций. Такой шаг обеспечивает долгосрочный прирост совокупного выпуска на 1,5% в развитых странах и на 3,5% — в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах. В свою очередь, увеличение расходов на НИОКР в размере 1% ВВП способно обеспечить рост производства на 3% в долгосрочной перспективе в развитых экономиках, где существует более развитая инновационная экосистема и эффективные механизмы трансформации знаний в производственные результаты.

Не менее важно, что устранение разрывов в эффективности государственных расходов может существенно усилить совокупный экономический эффект. Согласно оценкам, повышение эффективности бюджетных программ приводит к дополнительному увеличению выпуска на 1,5% в развитых странах и на 2,5–7,5% — в странах с формирующимся рынком и развивающихся экономиках (см. рисунок 3). Это связано с тем, что более эффективное использование ресурсов позволяет направлять большую часть бюджетных средств в производительные формы капитала и научных знаний. При ускорении темпов повышения эффективности потенциальный прирост выпуска может быть выше ещё на 2 процентных пункта.

Кроме того, исследование подчёркивает важность комплексных стратегий фискальной политики, сочетающих различные направления инвестиций. В развитых экономиках синергия между вложениями в человеческий капитал и НИОКР обеспечивает наибольший совокупный эффект, поскольку инновации усиливаются благодаря квалифицированной рабочей силе. Для стран с формирующимся рынком и развивающихся экономик оптимальным является сочетание инвестиций в инфраструктуру и человеческий капитал, что обеспечивает сбалансированные краткосрочные и долгосрочные выгоды, ускоряя экономический рост и укрепляя его устойчивость.

Рисунок 3. Долгосрочный прирост производительности за счёт повышения эффективности расходов (в %)

Источник: cepr.org

Примечание. Столбцы показывают долгосрочный прирост объёма производства при постепенном сокращении разрывов в эффективности расходов: к 2050 году на левой панели и к 2040 или 2050 году на правой панели, как указано на горизонтальной оси. Круги на правой панели показывают больший прирост, достижимый для стран, которые изначально имеют более высокий разрыв в эффективности.