BANKRATE: ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ СУЩЕСТВЕННО СНИЗИЛАСЬ

Изображение: freepik

Большинство экспертов ожидают, что инфляция достигнет целевого показателя ФРС в 2% к концу 2025 года, хотя некоторые опасения по поводу более длительного периода высокой инфляции имеются. Вероятность рецессии остаётся низкой, но ожидается рост безработицы до 4,5%. К таким выводам приходят экономисты в опросе Bankrate по экономическим индикаторам за третий квартал. Ожидается, что темпы создания новых рабочих мест снизятся по сравнению с предыдущими периодами, но не настолько резко, как предполагалось ранее. Несмотря на замедление роста занятости, экономисты прогнозируют умеренный рост уровня безработицы до 4,5% к концу 2025 года. Сохранение высоких потребительских расходов поддерживает оптимизм относительно состояния экономики.

В течение нескольких месяцев после того, как ключевой летний экономический отчёт показал, что даже непобедимый рынок труда США может начать терять обороты, инвесторы и некоторые экономисты начали бить тревогу, что рецессия начинает казаться неизбежной. Затем ФРС неожиданно осуществила смелое снижение процентных ставок. Кажется, что снижение процентной ставки на полпроцентного пункта уменьшило некоторые из этих опасений по поводу рецессии. Несмотря на неожиданное повышение уровня безработицы в стране в июле, экономисты говорят, что вероятность рецессии в США в течение следующего года остаётся около 1 из 3 (33%), согласно среднему прогнозу среди участников опроса Bankrate по экономическим индикаторам за третий квартал. В предыдущих двух кварталах вероятность рецессии составляла 32% и 33% соответственно. Эти шансы значительно снизились по сравнению с 46% в опросе за третий квартал 2023 года и 65% в опросе за третий квартал 2022 года.

Эксперты в опросе Bankrate также признали сохранение устойчивых потребительских расходов как причину, по которой они остаются оптимистичными в отношении того, что экономика охлаждается от раскалённого инфляционного состояния, а не падает со скалы. Данные за сентябрь, показывающие, что работодатели создали наибольшее количество рабочих мест с марта, и уровень безработицы снизился до 4,1%, могут ещё больше успокоить их опасения по поводу рецессии. Ожидается, что в течение следующих 12 месяцев работодатели будут продолжать добавлять рабочие места, хотя и более медленными темпами, как показывают также оценки Bankrate. Ожидается, что уровень безработицы немного повысится, а инфляция к концу 2025 года достигнет целевого показателя ФРС в 2%.

Экономика США пережила потенциальные и реальные угрозы, включая войны и высокую напряжённость за рубежом, предотвратила закрытие федерального правительства и повысила процентные ставки в ответ на исторически высокую инфляцию. Устойчивость экономики США была просто замечательной, — отметил Марк Хамрик, старший экономический аналитик Bankrate.

С октября 2023 года работодатели создают в среднем 203 000 рабочих мест в месяц, как показывают данные министерства труда. Это происходит после того, как в эпоху Великой отставки в 2022 году показатель достигал 500 000-600 000.

Если прогнозы экономистов сбудутся, рост занятости может ещё больше замедлиться в течение следующих 12 месяцев — в среднем до 104 000 в месяц до сентября 2025 года, согласно оценкам экономистов в последнем опросе Bankrate. Это немного более низкая оценка по сравнению с оценками предыдущего квартала, когда ожидалось, что рост занятости составит в среднем 115 000 в месяц в период с июля 2024 по июнь 2025 года.

Однако экономисты всё ещё не прогнозируют такое резкое сокращение найма, как в то время, когда ФРС агрессивно и быстро повышала процентные ставки. В первом квартале 2023 года экономисты ожидали, что работодатели сократят больше рабочих мест, чем создадут, с потерями рабочих мест в среднем 21 000 в месяц в период с апреля 2023 по март 2024 года. Рост занятости в итоге составил в среднем 242 000 в месяц в тот же период. Ответы в последнем опросе Bankrate варьировались от низкого уровня в 25 000 рабочих мест, создаваемых в среднем каждый месяц до сентября 2025 года, до 177 000, как показал опрос Bankrate. Примечательно, что ни один экономист не прогнозирует ускорения роста занятости по сравнению с текущими темпами.

Данные свидетельствуют о том, что спрос компаний на рабочую силу замедляется, что приводит к более жёсткой конкуренции за новые должности. Ожидается, что уровень безработицы продолжит расти, достигнув 4,5% к концу сентября 2025 года. По данным опроса Bankrate, с учётом ослабления роста занятости все, кроме двух экономистов, ожидали, что уровень безработицы повысится по сравнению с уровнем на момент опроса (4,2%). В среднем ожидается, что уровень безработицы достигнет 4,5% к концу третьего квартала, что является самым высоким прогнозом за год, заявили экономисты. Ответы варьировались от низкого уровня в 4,1% до высокого в 5%.

Как показывают данные министерства труда, безработица неуклонно растёт, начиная с исторического минимума в 3,7% в начале года. В мае она впервые с 2022 года превысила 4%, в июле достигла трёхлетнего максимума в 4,3% и снизилась до 4,1% в сентябре.

Уровень безработицы в 4,5% немного выше уровня в 4,4%, который, по прогнозам должностных лиц ФРС, может быть достигнут к концу 2025 года, согласно их квартальным экономическим прогнозам. Но безработица ещё не достигла такого высокого уровня, как ожидали экономисты. Ранее эксперты прогнозировали, что безработица резко вырастет до 4,5% к сентябрю 2024 года.

Снижение процентных ставок со стороны ФРС, которое, как ожидается, продолжится на её последних заседаниях в году в ноябре и декабре, направлено на предотвращение дальнейшего ухудшения рынка труда. Более значительное большинство экономистов (71%) начинают ожидать, что инфляция официально снизится до 2% к концу 2025 года. Это по сравнению с 41% в опросе предыдущего квартала, в то время как ещё 41% прогнозировал, что инфляция не достигнет 2% до 2026 года или позже.

С возвращением роста к потенциальному уровню и улучшением баланса на рынке труда значительное ускорение инфляции маловероятно, но существует риск того, что он застрянет несколько выше целевого показателя в 2% в течение значительного периода времени, — заявил Майк Фратантони, главный экономист Ассоциации ипотечных банкиров

Около 3 из 10 респондентов (29%) прогнозируют, что инфляция останется выше 2% до конца 2026 года или позже, как показал опрос. Эксперты назвали устойчивые затраты на жильё и услуги в качестве причин, которые могут сохранить инфляцию устойчивой, наряду с государственными расходами и дефицитом. Однако замедление на рынке труда и в экономике делает менее вероятным повторный всплеск ценового давления.

Инфляция будет продолжать снижаться в течение следующего года по мере приближения к целевому показателю ФРС. Влияние крупных федеральных дефицитов на инфляцию в краткосрочной перспективе минимально, но повышенный уровень (государственного) долга может повысить инфляцию в долгосрочной перспективе, — поделился мнением Данте ДеАнтонио, старший директор по экономическим исследованиям в Moody's Analytics