С НАЧАЛА ГОДА ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ КАЗАХСТАНА ВЫРОСЛИ НА $1,9 МЛРД

Заместитель Председателя Национального Банка Алия Молдабекова прокомментировала события на внешних рынках. По её словам, финансовые рынки в течение квартала характеризовались резкими колебаниями на фоне неопределенности касательно снижения ставок ведущими мировыми центральными банками.

«Тренд на дезинфляцию в мире сохраняется, однако темпы снижения инфляции оказались более медленными, чем это предполагали аналитики и инвесторы. В частности, в США уровень роста цен три месяца подряд превысил прогнозы экономистов. Согласно последним данным, индекс потребительских цен в марте вырос на 3,5% в годовом выражении при ожиданиях 3,4%. В результате устойчивость инфляционных процессов в США снижает оптимизм инвесторов по поводу скорого смягчения условий на денежном рынке», - сообщила Молдабекова.

Она также отметила разнонаправленность инфляционных процессов по регионам в мире. Так, снижение роста цен в Еврозоне три месяца подряд закладывает ожидания о более скором снижении ставки, чем в США. На фоне ускорения инфляции Банк Японии впервые за 17 лет повысил ставку и отказался от политики отрицательных ставок. Швейцарский Национальный Банк стал первым ведущим центральным банком, приступившим к смягчению, снизив ставку на 25 базисных пунктов до 1,5% в марте, после того, как инфляция замедлилась до 1,2% в феврале.

«В данных условиях в течение первых трёх месяцев года сохранялась волатильность на финансовых рынках. Коррекция ожиданий по ставке ФРС США на фоне устойчивости инфляции вызвала рост доходностей казначейских облигаций по всей кривой на 25-30 базисных пунктов, а также укрепление глобального индекса доллара США на 3,1%. Валюты развивающихся рынков, в свою очередь, ослабли на 3,4%. В феврале показатель VIX достиг 15,85 пунктов - максимального значения за квартал, отражая опасения по поводу экономических сигналов.

Вместе с тем, ввиду того, что базовым сценарием для глобальных инвесторов является снижение ставок и смягчение денежно-кредитных условий без рецессии, ралли рисковых активов продолжается. Так, индекс акций в 1 квартале текущего года вырос на 8,5%», - пояснила зампред НБ.

Нефтяные котировки на фоне благоприятных прогнозов МВФ по мировому экономическому росту, повышения прогноза спроса на нефть Международным энергетическим агентством в марте, а также сохранения геополитической напряженности на Ближнем Востоке выросли за квартал на 13,6%, до 87,5 долларов за баррель. Курс национальной валюты на фоне сохранения высоких цен на нефть также демонстрирует тенденцию к укреплению.

Заместитель председателя Нацбанка также отметила, что в последнее время отмечается рост интереса иностранных инвесторов к ГЦБ РК. Это подтверждают вложения нерезидентов - в 1 квартале текущего года они увеличились на ₸186 млрд, или на $433 млн. 

«Мы регулярно проводим встречи с иностранными инвесторами и делимся обзором ситуации на локальном рынке. Мы считаем, что казахстанские ГЦБ обладают большим потенциалом для привлечения иностранных средств, однако инвесторы ожидают увеличения ликвидности на вторичном рынке. Несмотря на значительный рост объема вторичных торгов по ГЦБ министерства финансов на биржевом рынке за последние два года, с 871 млрд тенге в 2021 году до 2,7 трлн тенге в 2023 году, необходимо приложить усилия для дальнейшего динамичного роста ликвидности вторичного рынка.

Национальный Банк в целях повышения ликвидности вторичного рынка проводит работу по переводу активов фондов, находящихся под его управлением, в конкурентную среду. А министерство финансов ограничивает количество новых выпусков и укрупняет текущие. Ожидается, что в 2024 году порядка восьми выпусков будут иметь объём более 1 млрд долларов США в эквиваленте. Кроме того, внедрение института первичных дилеров также позволило бы увеличить объемы торгов на вторичном рынке», - заверила Молдабекова.

Зампред Нацбанка также прокомментировала ситуацию, когда TONIA достаточно часто выходила за пределы процентного коридора в 1 квартале текущего года. 

«В связи с принятыми изменениями в инструментарии денежно-кредитной политики на текущий момент ставка TONIA полностью является рыночной, то есть формируется без участия Нацбанка. Конечно, мы пристально наблюдаем

за рынком репо и отмечаем, что в отдельные периоды операционный таргет

выходит за пределы процентного коридора.

Тем не менее данная инициатива позволила выявить некоторые несовершенства денежного рынка, над которыми мы работаем. Мы постоянно обсуждаем возможности для улучшения ситуации на рынке репо с участниками рынка, получаем от них фидбэк и прорабатываем пути повышения эффективности функционирования денежного рынка. К примеру, банками отмечалась необходимость в продлении времени приема депозитов в рамках операций постоянного доступа. Сейчас мы изучаем возможность автоматизации процесса приема депозитов овернайт, что позволит БВУ снизить операционную нагрузку, а также возможность продления временного ограничения по депозитам Нацбанка».

Рекордные значения цены на золото в 1 квартале 2024 года сказались и на золотовалютном резерве Казахстана. За рассматриваемый период цена на драгоценный металл выросла на 7% – с 2062,4 до 2207 долларов за тройскую унцию. Только один раз за весь квартал цена на золото опускалась ниже отметки в 2000 долларов – до уровня 1990,8 долларов. Максимальное же значение цены на золото за 1 тройскую унцию составляло 2210,65 долларов. Как итог - ЗВР Казахстана увеличился на $1,9 млрд, достигнув значения в $37,8 млрд по состоянию на конец 1 квартала.

«Волатильность на рынке золота была вызвана изменениями ожиданий инвесторов по ставке ФРС США, релизами макроэкономической статистики США, не совпадающих с прогнозами рынка, а также эскалацией геополитической ситуации в мире. Таким образом, золото продолжает оставаться защитным активом в случаях неопределенности на рынке и обострения геополитических конфликтов», - пояснила Молдабекова.

Учитывая ситуацию с сентиментом на рынке золота, в Нацбанке, для дальнейшей диверсификации и поддержания ликвидности резервов, а также учитывая привлекательные цены на драгоценный металл, планируют продолжить продажи золота на внешних рынках. Объёмы продаж будут во многом зависеть от условий на рынке и его конъюнктуры, а также от объёмов приобретаемого золота в рамках реализации приоритетного права.

«Учитывая существенную долю золота в структуре золотовалютных активов, в целях повышения доходности ЗВА принято решение по внедрению активного управления портфелем внешнего неаллокированного золота, в связи с чем внесены соответствующие изменения в Инвестиционную стратегию по управлению ЗВА», - заявила Алия Молдабекова.

Говоря об объёме валовых валютных активов Национального фонда, согласно предварительным данным, на конец марта он составил порядка $61,40 млрд, увеличившись с начала года на сумму порядка $1,37 млрд. В то же время, с учётом запуска программы «Нацфонд - детям» и осуществлением первых выплат по данной программе на сумму $30,6 млн были сформированы целевые требования, которые составили порядка $665 млн. Таким образом, на конец 1 квартала объем валютных активов Нацфонда за вычетом обязательств, то есть целевых требований по программе «Нацфонд – детям», составил $60,73 млрд.

Заместитель председателя Нацбанка также сообщила, что трансферты в республиканский бюджет в 1 квартале составили ₸1 450 млрд. Объём операций по продаже валюты из Национального фонда для выделения трансфертов в первом квартале 2024 года составил $2,41 млрд, тогда как валютные поступления - $2,03 млрд. Соответственно, рост объема валютных активов Нацфонда в прошедшем периоде произошел благодаря инвестиционному доходу.

Говоря о глобальном экономическом росте, Алия Молдбаекова отметила, что в январе текущего года эксперты МВФ обновили прогнозы роста мировой экономики. Так, в 2024 году рост ожидается на уровне 3,1%, а в 2025 году – 3,2%. Прогноз вырос на 0,2% по сравнению с октябрьским обзором. В большинстве регионов инфляция идет на спад. По прогнозам общая инфляция в мире снизится до 5,8% в 2024 году и до 4,4% в 2025 году.

Данные по глобальному индексу PMI свидетельствуют об улучшении экономических условий. Например, рейтинговое агентство S&P Global отметило, что глобальный сводный индекс деловой активности J.P.Morgan, составляемый S&P Global, улучшился четвертый месяц подряд в феврале. Есть также благоприятные перспективы по глобальной экономике, которые являются фактором поддержки нефтяных котировок. Согласно консенсусу прогнозов аналитиков Bloomberg, цены на нефть в среднем составят $83 за баррель.

Зампред Нацбанка также сообщила что ситуация на мировых финансовых рынках в любом случае будет отражением геополитической ситуацией. 2024 год – год выборов. Более половины населения мира проживают в странах, где в этом году пройдут выборы, в том числе Индия, Европа (Европейский парламент), Великобритания и США. В завершении она отметила. что по мере приближения выборов в США ожидается высокая волатильность на финансовых рынках.