ТАРИФЫ ТРАМПА СНИЖАЮТ ЭКОНОМИЧЕСКУЮ УВЕРЕННОСТЬ ГЕНЕРАЛЬНЫХ ДИРЕКТОРОВ

Изображение: pressfoto/Freepik

Почти семь из десяти генеральных директоров обеспокоены тем, что изменения в тарифной политике негативно повлияют на их бизнес. Опасения по поводу тарифов снизили экономическую уверенность генеральных директоров в первом квартале 2025 года, согласно новому отчёту Vistage. Индекс уверенности генеральных директоров показал историческое падение на 22 пункта по сравнению с предыдущим кварталом, с 100,8 до 78,5.

Индекс уверенности CEO за период с 2 квартала 2021 г. по 1 квартал 2025 г.

На первый взгляд, столь резкое квартальное падение выглядит историческим, но на самом деле это всего лишь падение на 6,6 пункта по сравнению с показателем третьего квартала 2024 года, равным 85,1, и оно по-прежнему превышает уровни, зафиксированные в 2022 и 2023 годах, отметили авторы отчёта.

Высокая уверенность в предыдущем квартале, вероятно, была обусловлена оптимизмом по поводу того, чего может достичь новая администрация, в то время как текущие показатели отражают реальность продолжающихся экономических проблем. Эта неопределённость, наряду с тарифами и растущими опасениями среди потребителей, приводит к более осторожному взгляду на экономику США, — подчеркнул главный исследовательский директор Vistage Джо Галвин.

Экономический пессимизм, высказанный 13% генеральных директоров, ожидавших ухудшения экономики в декабре, вырос до 42% в марте. Проведённый в период с 3 по 17 марта 2025 года, этот опрос также выявил падение оптимизма: в четвёртом квартале 55% генеральных директоров ожидали улучшения экономики в течение следующих 12 месяцев, и эта доля снизилась до 28%.

Неопределённость правит бал, как это было во время фазы восстановления экономики после пандемии. Надежды и убеждения после выборов в отношении благоприятной для бизнеса налоговой и нормативной среды, а также стабилизированной инфляции и процентных ставок и возросшей деловой активности сменились растущей обеспокоенностью экономической нестабильностью, — отметили авторы доклада.

Почти 7 из 10 генеральных директоров сообщили о негативном влиянии изменения тарифной политики. Такое мнение было зафиксировано до объявления о глобальных тарифах 2 апреля; потенциальные последствия этих тарифов ещё больше усложняют планирование, нарушают цепочки поставок и усиливают неопределённость. Это только усиливает и без того оборонительную позицию генеральных директоров по защите своего бизнеса и, вероятно, ещё больше сократит инвестиции, наём и расширение.

Опасения по поводу тарифов

Согласно отчету, 69% генеральных директоров обеспокоены тем, что изменения в торговой и тарифной политике негативно повлияют на их бизнес. Влияние тарифов и потенциальных торговых войн с несколькими странами приведёт к росту издержек, поскольку производители и импортёры, подпадающие под действие тарифов, впоследствии переложат эти возросшие издержки на потребителей. Это, в свою очередь, приведёт к росту инфляции, в результате чего ФРС повысит процентные ставки, чтобы компенсировать влияние инфляции. Это ещё больше усугубляется угрозой нарушения цепочки поставок и реакцией потребителей на более высокие цены, не говоря уже о взаимных тарифах, налагаемых на американский импорт в другие страны. Растущее восприятие непредсказуемости правительства и влияние массовых федеральных увольнений в сочетании с радикальными сокращениями бюджета подрывают уверенность генеральных директоров.

Реальность предлагаемых и реализуемых политик воспринимается как инфляционная и деструктивная для бизнес-планирования, — отметил Галвин. — Переход к новой администрации больше не способствует оптимизму в отношении экономики или траектории бизнеса. Вместо этого он уступил место более поляризованной вере в экономическую нестабильность и хаотичное принятие решений, в отличие от благоприятной для бизнеса среды.

Трамп ранее утверждал, что тарифы подстегнут экономику, поскольку это побудит американских потребителей покупать больше товаров местного производства и увеличит сумму собранных налогов. JPMorgan недавно повысил свой прогноз глобальной рецессии с 40% до 60%.

Дело в тарифах, но проблема в неопределённости. Тактика «мистер Мияги» с «тарифами туда, тарифами сюда» делает планирование практически невозможным. Тарифы и торговая политика являются самыми большими и насущными проблемами, поднятыми генеральными директорами. Хотя изменения в тарифах и торговой политике были неясны в декабре, они не способствовали пессимизму в наших данных за 4 квартал 2024 года. Теперь же реальность предлагаемых и реализуемых мер рассматривается как инфляционная и разрушительная для бизнес-планирования, — подчеркнули авторы отчёта.

Ценовая стратегия имеет решающее значение

В ответ на ожидаемый рост затрат из-за тарифов, устойчивую инфляцию и продолжающийся рост затрат на рабочую силу генеральные директора должны вновь пересмотреть свою ценовую стратегию. Это крайне важно, поскольку 44% сообщают о повышении цен с начала года, а 51% планируют повысить цены в течение следующих трёх месяцев.

Повышение цен будет иметь решающее значение, поскольку продолжится сжатие маржи, вызванное тарифами, рынком труда и ростом заработной платы. Маржа является важнейшим фактором, отличающим победителей от проигравших в будущем, — прокомментировал ситуацию Лорен Сайдел-Бейкер, старший экономист ITR Economics

Влияние на занятость

Безусловно, замедление спроса и отложенные проекты, вызванные неопределённостью и ростом затрат, имеют последствия для рабочей силы. Хотя 31% генеральных директоров сообщают об увеличении найма в первые 3 месяца года, эти компании, вероятно, относятся к числу тех, кто испытывает повышенный спрос и невыполненные заказы.

На рабочих местах некоторые зарубежные организации объявили о сокращениях, чтобы снизить затраты, в то время как другие рассматривают возможность расширения в США. Отчёт Vistage показал, что 42% генеральных директоров теперь ожидают ухудшения общих экономических условий в США, что значительно выше, чем 13%, ожидавших этого в последнем квартале 2024 года. Доля генеральных директоров, ожидающих увеличения численности персонала в своих организациях, также снизилась. Только 45% генеральных директоров ожидают увеличения общей численности сотрудников своей фирмы, по сравнению с 65% в предыдущем квартале. С другой стороны, число генеральных директоров, ожидающих сокращения численности персонала, достигло 14%, что является значительным увеличением по сравнению с 5% в прошлом году.

С момента начала опроса в 2003 году единственными другими периодами, когда этот показатель поднимался так высоко, были пандемия 2020 года и рецессия 2009 года, что свидетельствует о том, что сегодняшняя неопределённость является крупным событием для малого и среднего бизнеса, — сказал Галвин.

Для тех, кто имеет возможность привлекать лучших специалистов, сейчас отличное время, чтобы обеспечить себе людей, которые понадобятся для масштабирования по мере умеренного роста, прогнозируемого на конец года и в 2026 году. Для тех, кто испытывает трудности, существуют возможности повышения эффективности за счёт искусственного интеллекта, чтобы делать больше с меньшими затратами, отмечают аналитики.

Прогнозы на 2025 год

В этом году предприятия столкнутся с различными исходами в связи с повсеместной непредсказуемостью. Аналитики отметили, что некоторые предприятия продолжат процветать, увидев рекордные объёмы заказов и рост доходов, в то время как другие, вероятно, пострадают от тарифов и вызванных ими торговых войн. Влияние быстрых изменений в политике ещё не ощущено и, скорее всего, снова изменится.

Общеизвестно, что надежда — это не стратегия. Данные Индекса уверенности генеральных директоров Vistage указывают на сложный ландшафт, формирующийся для генеральных директоров в 2025 году. Неопределённость, нестабильность и непредсказуемость создают волатильную экономическую среду, в которой приходится ориентироваться генеральным директорам. Учитывая прогнозы умеренного роста к концу года, генеральные директора должны сохранять гибкость, создавать резервы и внимательно следить за своими рынками.