СПРОС НА НАЛИЧНУЮ ВАЛЮТУ: ИТОГИ МЕСЯЦА

В декабре отметилось заметное увеличение спроса на большинство валют, при параллельном укреплении курса тенге. Нетто-спрос на доллары в обменных пунктах в последние 3 месяца года превысил средние значения за 12 месяцев. Данная динамика наблюдается на фоне укрепления курса тенге на 1,4%.

Таким образом, в декабре объём нетто-спроса на валюту в обменниках составил $638,5 млн, что на 39,4% больше ноября и практически в 2 раза превышает уровень декабря 2024 года.

В целом можно предположить, что, во-первых, домохозяйства наращивают валютные позиции в периоды значительной коррекции курса, закладывая в свои ожидания дальнейшее ослабление национальной валюты.

Во-вторых, согбенно если учесть значительное снижение доли покупок наличной валюты относительно банковских операций, укрепление курса в текущих условиях увеличивает торговую активность в части импорта, где как раз широко используется наличный доллар.

Поэтому, в условиях существования избыточного спроса в экономике, при укреплении курса мы наблюдаем повышенную активность на наличном валютном рынке, что отражает в большей степени рост транзакций, а не сберегательного спроса.  

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

*данные по нетто-продажам валюты были пересчитаны на курс доллара к тенге на конец месяца.

Как и ранее, основной объём спроса концентрируется в крупнейших городах страны: Алматы ($311,6 млн), Астане ($69,4 млн) и в Шымкенте ($62,7 млн). Совокупно на эти три города приходится около 69% общего спроса на наличную иностранную валюту.

Повышенный спрос также отмечается в западных регионах, включая Мангистаускую ($26,5 млн), Актюбинскую ($22,5 млн) и Атыраускую ($21,7 млн) области. Хороший спрос был и в Костанайской ($18,0 млн) и Карагандинской ($16,8 млн), Западно-Казахстанской ($12,3 млн), Жамбылской ($10,4 млн), Туркестанской ($10,1 млн) областях.

При этом наиболее заметное ускорение нетто-спроса на доллары за месяц зафиксировано в восточных и южных регионах страны: Алматинская область (+152%), Абай (+96%), ВКО (+83%), Алматы (+55%).

Нетто-спрос на доллары по регионам и изменение за месяц, в %

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

С конца 2024 года в Казахстане устойчиво формируется тенденция значительного преобладания продаж наличного рубля над его покупкой. В условиях высокой волатильности рубля и усиления внешнеполитических и санкционных рисков, рублёвая наличность перестаёт выполнять функцию защитного инструмента. Нетто-продажи рубля обменниками за декабрь составили -$23,3 млн.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

*данные по нетто-продажам валюты были пересчитаны на курс доллара к тенге на конец месяца.

Основной объём нетто-продаж рубля сконцентрирован в крупнейших городах страны – Астана (-$13,2 млн) и Алматы (-$7,3 млн), на которые совокупно приходится порядка 88% всех нетто-продаж наличной валюты в стране.

Помимо них, значимые объёмы нетто-продаж рубля зафиксированы в Актюбинской области (-$4,4 млн) и Шымкенте (-$2,7 млн). Более умеренные объёмы продаж наблюдались в Кызылординской (-$0,4 млн), Западно-Казахстанской (-$0,2 млн), Павлодарской (-0,2 $млн), Туркестанской (-$0,1 млн), Жетысу (-$0,1 млн) и Алматинской (-$0,1 млн) областях.

В то же время ограниченный спрос на наличный рубль сохраняется лишь в отдельных регионах. Основными нетто-покупателями рубля выступили Карагандинская (+$2,2 млн), Восточно-Казахстанская (+$0,9 млн) и Акмолинская (+$0,8 млн) области. Подобная динамика, вероятно, связана с приграничной торговлей и хозяйственной активностью, ориентированной на рынок России.

Нетто-спрос на рубли по регионам и изменение за месяц, в %

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

В декабре 2025 интерес к евро сохранялся на уровне средних значений за последние 12 месяцев и при этом оказался на 17% ниже, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Основной объём нетто-спроса на евро традиционно концентрируется в крупнейших городах страны – Алматы ($10,4 млн) и Астане ($6,1 млн). Совокупно эти два города формируют около 57% общего нетто-спроса на евро.  При этом практически во всех регионах Казахстана население выступало нетто-покупателем евро.

Относительно высокие объёмы нетто-покупок евро также зафиксированы в Западно-Казахстанской области ($2,1 млн), Шымкенте ($2,0 млн), Павлодарской области ($1,8 млн), Костанайской области ($1,3 млн) и Карагандинской области ($1,1 млн).

В целом региональная структура спроса указывает на устойчивый, но сдержанный интерес к евро, который носит преимущественно характер инструмента диверсификации валютных сбережений, а не валюты для активных расчётов или спекулятивных операций.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

*данные по нетто-продажам валюты были пересчитаны на курс доллара к тенге на конец месяца.

К концу года зафиксировано заметное усиление спроса на китайский юань. В декабре объём нетто-спроса на данную валюту составил $387,6 млн, увеличившись на 46,8% за месяц и на 62,6% в годовом выражении. В целом, декабрьские объёмы существенно превышают средние значения за последние 12 месяцев.

Как и по другим иностранным валютам, спрос на китайский юань в значительной степени концентрируется в крупнейших городах страны. На Алматы ($222,3 млн) и Астану ($57,4 млн) в совокупности приходится порядка 72% всего нетто-спроса на данную валюту.

Существенные объёмы нетто-покупок также зафиксированы в Карагандинской ($25,3 млн), Павлодарской ($19,3 млн), Атырауской ($19,2 млн) и Костанайской ($15,6 млн) областях.

В то же время в ряде регионов население выступало нетто-продавцом китайского юаня. Наиболее заметные объёмы нетто-продаж зафиксированы в области Жетысу (–$11,5 млн). Более умеренные продажи наблюдались в Восточно-Казахстанской (–$1,4 млн), Жамбылской (–$1,2 млн) и Туркестанской (–$0,2 млн) областях.

Источник: данные НБРК, расчёты THE TENGE

*данные по нетто-продажам валюты были пересчитаны на курс доллара к тенге на конец месяца.