СЕМЕЙНЫЙ БИЗНЕС ПРИНОСИТ БОЛЬШЕ ДОХОДА И ЛУЧШЕ ПЕРЕНОСИТ КРИЗИСЫ

Изображение: Freepik

Во многих странах мира семейные компании составляют значительную часть частного сектора, играя ключевую роль в экономике. Традиционно семейный бизнес воспринимается как консервативная форма собственности с ограниченным ростом, где стратегические решения определяются внутренними правилами семьи, а не внешними рыночными стимулами. Однако современные исследования всё чаще демонстрируют, что именно эта уникальная структура может формировать устойчивые источники инвестиционной активности и адаптивности, особенно в периоды кризисов. Поэтому это позволяет таким компаниям не просто пережить кризис, но и усиливать свою позицию в условиях макроэкономической турбулентности. В данном обзоре THE TENGE мы обращаемся к ряду актуальных научных исследований, чтобы глубже понять, как именно семейный бизнес эффективно справляется с экономическими кризисами. Разбирая эмпирический анализ Кэрол Гресс Are family firms more resilient than non-family firms in times of crises? (2025), макроэкономическую работу Изабель Ле Бретон-Миллер и Дэнни Миллера Family businesses under COVID-19: Inspiring models – Sometimes (2024) и сборник научных исследований Родриго Баско, Роджера Стафа и Леха Сувалы Family business and regional development (2021), мы стремимся анализировать связь между внутренней организацией семейных компаний и их способностью адаптироваться к экономическим шокам.

В результате анализа указанных исследований становится очевидным, что устойчивость семейного бизнеса формируется не случайно, а опирается на целый ряд организационных, управленческих и ценностных факторов. Конечно же, на первый план выходят следующие характеристики семейных компаний: активное участие семьи в управлении, сильная идентификация с бизнесом, преемственность между поколениями, а также плотные социальные связи, сформированные за годы доверия и репутации. Вместе эти факторы создают уникальное конкурентное преимущество, позволяющее семейным фирмам находить гибкие решения в периоды нестабильности (Gresse, 2025). Более того, с позиций агентской теории, устойчивость управления в таких компаниях снижает издержки на координацию и мониторинг, что становится особенно важным в условиях ограниченных ресурсов и высокой неопределённости. Поэтому, чтобы понять, как семейный бизнес реагирует на экономические кризисы, мы анализируем два наиболее значимых кризиса XXI века.

Уроки кризиса 2008 года

Например, исследование Bauweraerts (2013), охватывающее период с 2002 по 2011 год и включающее 219 бельгийских частных компаний (112 семейных и 107 несемейных), выявило, что семейные фирмы демонстрировали более высокую рентабельность активов (OROA) как в стабильные периоды, так и особенно в годы глобального финансового кризиса (Gresse, 2025). Так же, в рамках этого анализа семейной признавалась компания, соответствующая как минимум двум из трёх критериев: наличие семейного владения не менее 50% акций, преобладание семьи в управлении или большинство членов совета директоров из числа членов семьи (Gresse, 2025).

Уроки пандемии COVID-19

Исследование Amore и соавт. (2022), основанное на анализе 356 итальянских публичных компаний, из которых 236 имели семейную структуру владения (от 25% акций), показало, что семейные фирмы продемонстрировали более высокую доходность и устойчивость как в начале пандемии, так и в течение всего 2020 года (Gresse, 2025). Особенно заметное преимущество наблюдалось у компаний с полным семейным контролем и отсутствием крупных миноритарных акционеров. Наилучшие результаты показали семейные предприятия в трудоёмких секторах, где ориентация на долгосрочные отношения с сотрудниками способствовала сохранению производительности и стабильности.

Теперь, возникает закономерный вопрос: за счёт каких факторов семейный бизнес оказывается более эффективным и адаптивным в периоды экономических потрясений? На основе этих эмпирических данных в научной литературе выделяется ряд специфических черт, которые позволяют объяснить, почему семейные компании демонстрируют более высокую устойчивость в условиях экономических кризисов.

1. Долгосрочная ориентация

Семейные собственники, как правило, придерживаются долгосрочной стратегической перспективы, со стремлением обеспечить преемственность и передать устойчивый бизнес следующим поколениям (Gresse, 2025). Именно эта ориентация на будущее существенно влияет на принимаемые ими управленческие решения, повышая репутационную чувствительность и более глубокую эмоциональную вовлечённость в судьбу компании по сравнению с другими владельцами (Gresse, 2025). В условиях экономических потрясений эти особенности играют критически важную роль, поскольку служат сигналом для внешних инвесторов о высокой степени ответственности и мотивации семейных собственников сохранить жизнеспособность предприятия.

2. Сдержанность в инвестиционной политике (patient capital)

В ходе анализа было установлено, что в период кризиса операционная рентабельность активов (OROA) семейных компаний, превышала аналогичный показатель других фирм на 17% (Gresse, 2025). Такая разница в эффективности объясняется тем, что основатели проявляли сдержанность в инвестиционной политике, избегая избыточных вложений, направленных на искусственное улучшение краткосрочной отчётности. В частности, семейные компании сократили уровень капитальных вложений (в расчёте на активы) на 0,52 процентных пункта по сравнению с остальными компаниями, что эквивалентно снижению инвестиций примерно на 14% относительно среднего значения (Gresse, 2025). Авторы трактуют эти результаты как проявление характерной для семейных фирм стратегии, ориентированной на выживание и сохранение контроля: сокращение инвестиционной активности позволяет оптимизировать использование ресурсов и снижает вероятность утраты управленческого влияния со стороны семьи.

3. Высокое качество человеческого капитала

Помимо инвестиционной политики, важным внутренним ресурсом семейных компаний выступает человеческий капитал, включающий совокупность знаний, умений, опыта, ценностей и социальных связей, привносимых членами семьи в управление бизнесом (Gresse, 2025). Исследования показывают, что такие элементы, как фирменно-специфическая экспертиза, высокая степень трудовой мотивации, персональная вовлечённость и плотные внутриорганизационные отношения, являются отличительными чертами человеческого капитала в семейных фирмах (Gresse, 2025). Эти характеристики в значительной степени способствуют устойчивости бизнеса, особенно в тех случаях, когда компания находится под управлением основателя или когда члены семьи активно участвуют в операционной деятельности (Gresse, 2025).

4. Накопленный социальный капитал

Социальный капитал в семейном бизнесе — это сеть доверительных и долгосрочных отношений, которые семья выстраивает с окружающими: сотрудниками, клиентами, поставщиками и государственными структурами (Gresse, 2025). В отличие от человеческого капитала, который связан с конкретными людьми, социальный капитал живёт в отношениях между ними и особенно важен во время кризисов. Сильные связи внутри семьи помогают быстрее принимать решения и действовать сообща, а доверие извне — например, со стороны работников или партнёров — помогает компании выстоять в трудные времена (Gresse, 2025). Самое главное, что часто семьи, владеющие бизнесом, готовы идти на жертвы: больше работать, получать меньше, не увольнять людей, а это создаёт чувство сплочённости в коллективе (Gresse, 2025). Такое отношение укрепляет доверие и привязанность к компании не только среди родственников, но и среди сотрудников. Благодаря этим отношениям семейные фирмы часто справляются с кризисами лучше, чем другие.

5. Сфокусированная структура корпоративного управления

Семейные компании нередко сохраняют значительное влияние на механизмы корпоративного управления, что обеспечивает им стратегическую гибкость, менее формализованные процессы принятия решений и высокую оперативность в условиях кризисов. Согласно исследованию Kraus и соавт. (2020), такие фирмы в ряде европейских стран быстро адаптировали свои бизнес-модели в ответ на пандемию COVID-19, сосредоточившись на цифровых решениях и инновациях (Gresse, 2025). Некоторые из них, включая Giorgio Armani (модная индустрия), Mey (производство белья и текстиля) и Melitta (товары народного потребления и кофейные фильтры), оперативно переориентировали производство на выпуск медицинских изделий (Gresse, 2025). Однако такая гибкость проявляется в меньшей степени в компаниях с чужими менеджерами и разрозненной структурой собственности, где возможны конфликты интересов между семейными и не родственными участниками. Кроме того, семейные фирмы без наблюдательных советов, как правило, имеют менее формализованные антикризисные процедуры (Gresse, 2025). Это указывает на то, что структура корпоративного управления играет ключевую роль в способности компании эффективно реагировать на внешние вызовы.

6. Снижение агентских издержек

Семейные компании выигрывают в кризисных условиях благодаря совпадению интересов между владельцами и управляющими менеджерами, которые часто являются одними и теми же лицами. В отличие от наёмных менеджеров в несемейных фирмах, ориентированных на краткосрочные цели и заинтересованных в сохранении своей должности, семейные управляющие лично вовлечены в долгосрочную устойчивость бизнеса, что снижает агентские издержки и способствует более ответственному принятию решений  (Gresse, 2025). Дополнительно на их поведение влияет стремление сохранить репутацию семьи, что особенно важно в периоды нестабильности. В частности, во время глобального финансового кризиса 2008 семейные фирмы, управляемые основателями, избегали рискованных сделок и ограничивали капитальные вложения, что, наряду с заботой о семейном наследии, обеспечило им лучшие результаты по сравнению с несемейными компаниями  (Gresse, 2025).

Минусы и риски семейного бизнеса 

Семейный бизнес нередко выигрывает в кризисных ситуациях благодаря эмоциональным связям между родственниками, которые усиливают мотивацию, единство и позволяют быстро принимать важные решения. В то же время эти особенности могут обернуться рисками: напряжения внутри семьи способны вызывать конфликты, а чрезмерная управленческая свобода в руках некомпетентных или нечестных лидеров  приводит к серьёзным ошибкам. Часто семейные компании, особенно в частной форме собственности, имеют низкий уровень прозрачности, что делает возможным сокрытие неэффективности или злоупотреблений. Например, во время пандемии COVID-19 выявились ряд подобных проблем: от коррупционных схем при закупках медицинского оборудования в Эквадоре, Перу, Бразилии и Колумбии до тяжёлых случаев халатности в частных домах престарелых в США и Канаде (Breton-Miller, Miller, 2021). Однако поведение семейного бизнеса в условиях кризиса во многом зависит от таких факторов, как тип управления (семейный или наёмный директор), размер фирмы, её финансовое состояние и форма собственности. Однако, наличие внешнего контроля, как правило, снижает риски крайностей и усиливает ответственность.

Рассмотренные особенности не только объясняют антикризисную устойчивость семейных компаний, но и позволяют понять их более широкую роль в экономике. Именно благодаря этим характеристикам семейный бизнес становится важным фактором долгосрочного роста, регионального развития и социально-экономической стабильности. Давайте подробнее разберём, в чём именно проявляется его значение для макроэкономики.

Важность семейного бизнеса для экономики

Во-первых, семейные предприятия обычно ориентированы на долгосрочные цели. Такая установка способствует устойчивым инвестициям, взвешенному управлению и устойчивости в периоды экономических потрясений, тем самым укрепляя стабильность и развитие регионов. Хорошим примером является программа Tatula в Литве, которая стимулировала переход семейных фермеров к органическому сельскому хозяйству, сокращению использования химикатов и охране окружающей среды. Эти хозяйства, оставшиеся в своих сообществах, способствовали развитию местной экономики, предпринимательства и экологической ответственности (Basco и соавт, 2021). Это показало, что ориентация на долгосрочную устойчивость может не только поддерживать сельское развитие, но и вносить вклад в более широкие макроэкономические цели, такие как экологическая устойчивость и инклюзивный рост (Basco и соавт, 2021). Таким образом, ценности семейного бизнеса хорошо сочетаются с потребностями регионов, создавая прочную основу для устойчивого и социально ориентированного экономического развития.

Во-вторых, семейные компании вносят значимый вклад в развитие человеческого и культурного капитала на уровне всей экономики. Их деятельность опирается на ценности ответственности, преемственности и связи с местным сообществом, что укрепляет доверие и вовлечённость на долгие годы. Это способствует устойчивости регионов и поддерживает передачу бизнеса и опыта между поколениями. Например, в Китае успех семейного предпринимательства тесно связан с конфуцианскими традициями, подчёркивающими уважение к старшим, семейную ответственность и преемственность (Basco и соавт, 2021). В экономически развитых провинциях, таких как Цзянсу, Чжэцзян и Гуандун, представители второго и третьего поколений, получившие хорошее образование, всё чаще занимают руководящие посты, что способствует сохранению кадров, снижению оттока талантов и стимулированию долгосрочных вложений (Basco и соавт, 2021). Таким образом, семейные компании становятся опорой не только для экономики, но и для социальной стабильности.

В-третьих, семейные фирмы активно участвуют в жизни местных сообществ, способствуя региональному развитию через территориальное вовлечение. Они становятся центрами деловых и социальных сетей, участвуют в формировании цепочек поставок и инновационных кластеров, а также поддерживают местное самоуправление и социальные инициативы (Basco и соавт, 2021). Особенно в малых городах такие компании отличаются доступностью и гибкостью, быстро реагируя на изменения и поддерживая устойчивость сообществ.

Наконец, значение семейного бизнеса на макроуровне подтверждается его ролью в создании новых предприятий и развитии предпринимательства. Исследование, охватившее 121 регион в 13 европейских странах, показало, что как расположение семейных компаний, так и масштаб индустрии положительно связаны с уровнем образования новых фирм (Basco и соавт, 2021). Это способствует экономическому разнообразию и росту конкурентоспособности, делая семейный бизнес важным двигателем устойчивого развития.

Выводы

Таким образом, семейный бизнес представляет собой не просто форму ведения предпринимательской деятельности, а важный устойчивый элемент экономической системы, который способен играть ключевую роль в периоды кризисов и в долгосрочном развитии. В отличие от компаний с наёмным управлением, семейные фирмы демонстрируют более высокую адаптивность благодаря сочетанию стратегической гибкости, ориентации на долгосрочные цели, а также высокой степени личной вовлечённости владельцев в операционную деятельность. Как показывают данные эмпирических исследований, семейные компании во время кризисов — будь то глобальный финансовый кризис 2008 года или пандемия COVID-19 — не только сохраняли устойчивость, но зачастую демонстрировали лучшие финансовые показатели, чем их несемейные аналоги.

Ключевыми источниками этой устойчивости являются такие факторы накопленный человеческий и социальный капитал, внутренняя сплочённость и доверительные отношения с сотрудниками и внешними партнёрами. Кроме того, такие компании способны эффективно снижать агентские издержки: владельцы и управляющие часто совпадают, что минимизирует конфликты интересов и способствует более ответственным управленческим решениям.

Однако важно, что устойчивость семейного бизнеса не является гарантированной. Она зависит от качества корпоративного управления, степени открытости и прозрачности, наличия механизмов внешнего контроля и способности адаптироваться к быстро меняющейся экономической среде. В некоторых случаях, как показывают примеры злоупотреблений во время пандемии, семейная форма собственности может сопровождаться рисками закрытости, недостатка профессионализма или конфликта интересов.

Тем не менее, при должной поддержке, грамотном управлении и институциональной интеграции семейные компании становятся не просто экономическими агентами, но активными участниками построения устойчивой, инклюзивной и ориентированной на ценности экономики. Их вклад в региональное развитие, сохранение культурного наследия, устойчивое производство и поддержку предпринимательской активности делает семейный бизнес важнейшим элементом как на локальном, так и на глобальном уровнях экономики. В условиях нарастающей неопределённости и кризисов именно такие компании могут стать фундаментом для социально ориентированного роста и восстановления.