ОБЗОР РЫНКА ОБЛАЧНЫХ УСЛУГ И ЭНЕРГЕТИКИ

Сектор облачных услуг и центров обработки данных находится под пристальным вниманием инвесторов на фоне волны развития и внедрения ИИ-технологий. Для работы и обучения нейросетей требуются большие вычислительные мощности центров обработки данных, которые в свою очередь требуют значительных объёмов электроэнергии.

Источник: Refinitiv Eikon

Источник: Refinitiv Eikon

Тренды в секторе облачных услуг

Обучение и внедрение ИИ требует огромных вычислительных мощностей и хранения большого количества данных. Повсеместное внедрение технологии неизбежно вызовет рост спроса на ЦОДы и объёмы электроэнергии. Самыми требовательными к объёму вычислений являются запросы по генерации изображений и видео, которые активно развиваются с начала года после релиза Sora.

В марте OpenAI и Microsoft объявили о планах по строительству дата центра стоимостью до $100 млрд для обучения и работы языковой модели GPT. Компании планируют осуществить проект до 2028 года, а CEO OpenAI Сэм Альтман заявляет, что для полноценного обучения ИИ требуются триллионы инвестиций в графические процессоры и центры обработки данных.

Ожидаются аналогичные объёмы инвестиций со стороны ведущих ИИ-компаний таких как Alphabet и Meta, которые разрабатывают свои языковые модели вслед за OpenAI. Учитывая популярность сервисов Google и Meta, можно предположить, что компании в скором времени представят проекты по строительству масштабных центров обработки данных в ближайшее время, что указывает на продолжение роста спроса.

Меньшие по капитализации компании предоставляют более узкоспециализированные услуги и могут быть основными бенефициарами внедрения ИИ в МСБ. Такие компании как SAP и Equinix с их сервисами по автоматизации систем внутренних процессов предприятий имеют значительный потенциал для роста, так как ИИ облегчает оптимизацию бизнеса.

Fidelity Cloud Computing ETF – фонд, отслеживающий сектор облачных услуг

Источник: Refinitiv Eikon

Источник: Refinitiv Eikon

Тренды в энергетике и сфере обслуживания ЦОД

В среднем для обработки одного запроса ChatGPT требуется почти в 10 раз больше электроэнергии, чем для поиска в Google. По оценкам Goldman Sachs, спрос на электроэнергию в центрах обработки данных вырастет на 160% к 2030 году, так как текущие ЦОД не смогут обеспечить необходимые вычислительные мощности для ИИ. В настоящее время ЦОД по всему миру потребляют 1–2% от общей мощности, но к 2030 году потребление дойдет до 8%.

До 2022 года потребление электроэнергии оставалось на одном уровне на фоне оптимизации процессоров. Производители полупроводников такие как Nvidia, AMD и Intel повышали мощности чипов, параллельно снижая энергопотребление на фоне разработки более совершенных архитектур процессоров. Это обеспечивало сдерживание роста потребления энергии и выделения тепла. Однако резкий прирост спроса на ЦОД вынуждает облачные компании наращивать вычислительные мощности, что перекроет эффект от оптимизации потребления энергии.

На фоне роста потребления и желания государств снизить выбросы углерода ожидается рост энергетических компаний, в особенности в секторе альтернативной энергии. Страны Европы отходят от политики закрытия АЭС на фоне дорогой нефти, повышения стоимости газа и роста спроса на вычисления. Немаловажным фактором является переосмысление экологическими активистами того, является ли атомная энергия зелёной. Ожидается рост акций Cameco и Казатомпром, которые являются крупнейшими производителями урана. Также повысится спрос на ветряную и солнечную энергию, что приведёт к росту крупнейшего поставщика альтернативной энергии в Европе Iberdrola. Constellation Energy и Brookfield Corp имеют диверсифицированный портфель крупнейших энергетических компаний США. Они занимаются преимущественно альтернативной энергетикой.

Выделения большого количества тепла является основной проблемой в работе ЦОД, в то время как повышение потребления энергии неизбежно приведёт к росту спроса на системы охлаждения. В секторе охлаждения ЦОД наиболее перспективными являются компании, производящие системы жидкостного охлаждения на фоне роста эффективности и снижения стоимости в последние 3 года. Несмотря на рост оценок компаний в секторе, ожидается рост в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Vertiv и Asia Vital Components являются лидерами на рынке США и Азии соответственно. Компании предоставляют системы жидкостного охлаждения крупнейшим ЦОД. 

Vanguard Energy ETF – фонд, отслеживающий движение крупнейших энергетических компаний

Global X Uranium ETF – фонд, отслеживающий крупнейшие компании, добывающие уран.

Позитивные моменты

〶 Введение ИИ во все секторы экономики приведёт к росту спроса на вычислительные мощности центров обработки данных

〶 Бизнесы, использующие ИИ, будут нуждаться в провайдерах облачных сервисов

〶 Высокий потенциал для роста акций

〶 Продолжающийся рост выручки и прибыли Nvidia, что сигнализирует о сохраняющемся повышении спроса

〶 Исторический рост сектора, несмотря на негативные макроданные

〶 Ожидается значительный рост потребления энергии в долгосрочной перспективе

Факторы риска

〶 Возможная переоценённость рынка или отдельных компаний

〶 Высокая волатильность компаний и чувствительность к новостям ИИ-компаний

〶 Протесты экологических активистов против атомной энергии

Основная идея

Следующим этапом волны внедрения ИИ станет рост компаний, обеспечивающих работу и обучение ИИ. Необходимые вычислительные мощности превышают текущие в несколько раз, что указывает на дальнейший рост компаний, предоставляющих облачные сервисы.

Рост количества и мощностей центров обработки данных неизбежно приведёт к повышению потребления электроэнергии. На фоне стремления стран к снижению выбросов углекислого газа альтернативная энергетика выглядит наиболее привлекательной. Ожидается дальнейший рост цен на уран и акций компаний, предоставляющих зелёную энергию. Сектор имеет значительный потенциал и положительную динамику роста.

Повышение потребления энергии ЦОД влечёт за собой рост выделения тепла. Ожидается рост акций, предоставляющих системы жидкостного охлаждения для серверов. Компании в секторе имеют высокий потенциал роста и коэффициент риска и доходности.

THE TENGE напоминает: данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты и операции, упомянутые в материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям.