РОЛЬ БАНКОВ В ЭКОНОМИКЕ ИЛИ О ЧЁМ МОДЕЛЬ ДАЙМОНДА-ДИБВИГА

Бен Бернанке
Изображение: SHAWN THEW / EPA-EFE / Vostock Photo

В 2022 году Нобелевской премией по экономике были удостоены экономисты Дуглас Даймонд, Филип Х. Дибвиг, а также бывший председатель ФРС Бен Бернанке за вклад в изучение банков и финансовых кризисов. Бернанке несмотря на работу в высоких государственных должностях публиковал различные исследования и значительную часть своей исследовательской деятельности посвятил изучению Великой депрессии и роли банков. Модель Даймонда-Дибвига объясняет, в чём заключается основная функция банковской системы, раскрывает роль банков в перераспределении ликвидности, а также обосновывает важность и необходимость страхования вкладов. Работа Даймонда и Дибвига легли в основу современной теории банковского дела, и мы попытаемся простым языком объяснить суть исследования.

Новые причины кризиса

Бен Бернанке является автором множества работ по исследованию причин Великой Депрессии. Ранее считалось, что причиной кризиса 1930 годов являлось сжатие денежной массы и если бы ФРС напечатал больше денег, то кризиса можно было бы избежать. Бернанке отчасти соглашается с данным тезисом, но в своей работе «Немонетарные эффекты финансового кризиса, повлиявшие на распространение Великой депрессии», объясняет, что помимо сжатия денежной массы причиной кризиса стало резкое снижение уровня кредитования. Во время кризиса вкладчики массово забирали свои сбережения, а банки вместо выдачи займов размещали средства вкладчиков в более ликвидные активы. Повсеместное банкротство банков и низкие темпы кредитования сопровождались ослаблением экономической активности, что в конечном итоге обернулось кризисом. Таким образом, коллапс банков является причиной, а не следствием Великой Депрессии.

С другой стороны, Бернанке также объясняет важность банков как хранителя информации о заёмщиках. Крушение каждого банка ведёт к потере ценной информации о заёмщике, которую невозможно восстановить простой передачей этой информации другому банку. Чем больше банков прекращают свою деятельность, тем больше теряется информации и растут издержки новых финансовых трансакций. Таким образом, кредиты становятся недоступными для новых заёмщиков.

Функции банков

Дуглас Даймонд и Филип Х. Дибвиг в работе «Банковская паника, страхование депозитов и ликвидность» объясняют простую для восприятия функцию банков в экономике, однако их заслуга заключается в математическом объяснении банковской деятельности и рисках банковской паники.

Так, по их мнению, первостепенной ролью банков является перераспределение сроков жизни финансовых инструментов. Банки наиболее эффективны, когда привлекают вклады в виде краткосрочных несрочных депозитов и направляют их на финансирование долгосрочных проектов. Большинство проектов долгосрочные, а клиент предпочитает  краткосрочную ликвидность, то есть возможность в любое время изъять средства. Принимая во внимание, что действия вкладчиков независимы друг от друга, риски одномоментного изъятия средств низкие. Таким образом, банк привлекает гибкое фондирование и грамотно направляет его на долгосрочное финансирование проектов, при этом своевременно выполняя требования по обязательствам. Вкладчик мог бы инвестировать свои временно свободные средства в другие инструменты с более высокой доходностью, однако ликвидность этих инструментов сравнительно ниже банковских депозитов. Поэтому, согласно модели Даймонда-Дибвига, банк предоставляет своего рода страховку от рисков ликвидности размещая его средства в более прибыльные активы и предоставляя деньги клиенту по мере его требования.

Филип Х. Дибвиг

Изображение: Reuters / Amanda Sabga

Однако, данная модель делает банки уязвимыми к банковской панике, когда вкладчики одномоментно решают изъять свои вклады. Рассмотрим «плохое» и «хорошее» равновесие по Нэшу. При «хорошем» равновесии досрочно забирают сбережения только те вкладчики, у которых случился шок ликвидности, а у остальных вкладчиков нет повода для беспокойства о своих вкладах. В «плохом» равновесии, вкладчики, видя панику при котором другие вкладчики забирают вклады понимают, что у банка может не хватить ликвидности для выполнения обязательств. Поэтому для них оптимальным решением является также забрать свои деньги.

Во избежание подобных ситуаций, модель Даймонда-Дибвига объясняет важность банковского регулирования, в том числе с помощью механизмов страхования депозитов. Традиционно во времена банковских паник, банки ради недопущения банкротства «замораживали» средства вкладчиков. Альтернативным способом предотвращения паники является гарантирование сохранности вкладов государством. (В Казахстане таким институтом выступает Казахстанский Фонд гарантирования депозитов (КФГД)). Данный инструмент избавляет излишнюю обеспокоенность вкладчика по сохранности своих средств и нейтрализует вероятности банковской паники.

Дуглас Даймонд
Изображение: Reuters / Jim Vondruska

Немаловажным выводам приходит Даймонд в своем исследовании «Финансовое делегирование и делегированный мониторинг». Даймонд отмечает ещё одну функцию банка – мониторинг платёжеспособности заёмщика. Путем постоянного мониторинга платёжеспособности заёмщиков банки могут избежать банкротств и вовремя реагировать на подобные риски. В случаи отсутствия банков издержки мониторинга легли бы на самих заёмщиков. Крах банков помимо потери информации, о заёмщике (которую описал Бернанке), ведёт также к увеличению затрат на кредитное посредничество, что в последствии приводит к удорожанию и недоступности заёмных средств.

В совокупности, банки являются обладателями важной информации о заёмщике и выполняют функцию мониторинга заёмщиков. Банкротство банков приводит к потери информации и к удорожанию заемных средств, что в последствии и стало причиной Великой Депрессии. Помимо этого, банки выполняют роль в преобразовании сроков жизни финансовых инструментов, являясь посредником между вкладчиками, которые размещают свои средства в гибкие вклады с одной стороны, и перераспределяя их финансируя проекты в долгосрочной перспективе с другой стороны. Банковская паника способно нарушить налаженные механизмы перераспределения, однако, для предотвращения «набега на банки» государству важно страховать вклады населения.