КАК МЕНЯЮТСЯ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В СЕГМЕНТЕ B2C

По данным исследовательской компании United Research Technologies Group (URTG), в IV квартале 2024 года в Казахстане доля МСБ, работающего в сегменте B2C (business to consumer или «бизнес для потребителя»), достигла 92,7%. Несмотря на рост экономических настроений в конце прошлого года, ряд факторов создают риски снижения деловой активности.

В URTG отмечают, что замедление темпов роста МСБ и обеспокоенность казахстанцев в последние месяцы связаны с обесцениванием национальной валюты. Однако общий рост денежной массы позволил завершить год на позитивной ноте, обеспечив рост товарооборота.

«Оптимистичные ожидания участников рынка, озвученные в конце года, могут смениться пессимистичными настроениями. Однако, маловероятно, что рынок ощутит влияние обсуждаемых экономических изменений уже в I квартале. В моменте не представляется возможным определить, насколько изменится налоговая нагрузка и ее эффекты на благосостояние населения и бизнеса», — говорится в отчете URTG.

Сообщается, что фактором, который может негативно сказаться на экономических настроениях и деловой активности, является политика государства, направленная на поиск путей качественного экономического роста и сокращения растущего дефицита бюджета.

К примеру, обсуждаемое повышение ставки НДС (сначала до 20% без дифференциации, а затем до 0–10–16% с учетом дифференциации) с одновременным снижением порога для ее применения (до ₸15 млн вместо ₸78 млн), а также возможные другие изменения налоговой политики, включая частичную отмену льгот (например, сокращение числа ОКЭД, на которые распространяется розничный налог в 4%, с 364 до 40, с сохранением для B2C и исключением для B2B).

«Начатый ранее поэтапный рост тарифов на жилищно-коммунальные услуги, отпущенные с 30 января 2025 года внутренние цены на ГСМ, а также предстоящее повышение регулируемых тарифов на пассажирские железнодорожные перевозки, которые могут вырасти на 24% в период с 2024 по 2026 год, постепенно увеличивают давление на расходы участников рынка, что в свою очередь создает риск дестабилизации потребительской уверенности и деловой активности», — заявляют в URTG.

Аналитики отмечают, что в 2024 году наблюдалось улучшение условий ведения бизнеса, что связано с улучшением в таких показателях, как спрос, достаточность запасов (товаров, сырья и материалов) и наем сотрудников. В то же время неоднозначно складывалась ситуация с доступностью внешнего финансирования — ежеквартальное улучшение, наблюдавшееся в середине года, в IV квартале переломило динамику в сторону растущего пессимизма, что более всего было связано с такими секторами, как строительство (значимое усугубление ситуации) и услуги (не так значительно). Сервисные компании (торговля и услуги) в течение года указывали на существенность арендных платежей в структуре затрат, с ростом их давления в IV квартале в торговле, промышленности и строительстве.

С улучшением условий ведения бизнеса также наблюдается рост условной маржинальности, хотя ее коэффициент все еще остается ниже 1 (услуги — 0,84, строительство — 0,83, торговля — 0,82, промышленность — 0,79 и сельское хозяйство — 0,73).

Также к концу года несколько уменьшился разрыв между частотой роста закупочных цен и цен реализации, что свидетельствует о том, что компаниям все чаще удавалось перекладывать бремя растущих затрат на конечных потребителей. Это отразилось на росте месячной и годовой инфляции в конце года.

В течение 2024 года и, в частности, в IV квартале в Казахстане увеличился объем денежной массы, как в обращении, так и на депозитах. Вклады населения на 1 января составили ₸24,5 трлн (+9,8% за квартал и +20,3% за год). Наиболее активный прирост в IV квартале (+19,5% при годовом росте в +12,3%) произошел в объемах переводимых депозитов населения в тенге до ₸2,4 трлн. Росли и объемы кредитования, которые на 1 января по МСБ составили ₸9,3 трлн (+19,9% за год), или 61% от всего портфеля кредитов бизнесу. Наиболее активный рост пришелся на IV квартал (+10,2% к 1 октября). Кредиты населению выросли до ₸20,7 трлн (+23,9% за год), в структуре которых продолжила расти доля потребительских кредитов (+4,8 п. п., до 66,6%) с одновременным сокращением долей ипотечных и прочих займов.