НАИБОЛЬШЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ИНФЛЯЦИЮ ОКАЗЫВАЮТ ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ

Члены Клуба молодых экспертов при Сенате Парламента опубликовали исследование о факторах, которые оказывают влияние на инфляцию. Авторы определили перечень переменных, которые отражали бы влияние различных аспектов, таких как внешние факторы, факторы совокупного спроса и предложения, монетарной и фискальной политики, а затем провели количественную оценку влияния выбранных факторов на инфляционные процессы в Казахстане с помощью эконометрического анализа. Данные брали начиная с 2012 года.

Согласно результатам исследования, основной вклад в динамику инфляционных процессов вносят такие факторы, как внешний фактор, что связано с высокой долей импорта, а также сезонный фактор, что косвенно отражает наличие структурных дисбалансов в экономике. Авторы отмечают, что существенный вклад инерции и сезонности, согласно исследованию МВФ, присущ многим развивающимся странам. Для искоренения данной проблемы антиинфляционная политика должна быть сосредоточена на структурных вопросах, которые влияют на соотношение ожиданий между прошлой и будущей инфляцией. Кроме того, существенное влияние на динамику инфляционных процессов оказывают фискальные факторы.

«Учитывая недавнее повышение цен на горюче-смазочные материалы и услуги жилищно-коммунального хозяйства, авторы данного исследования провели количественную оценку их влияния на потребительскую инфляцию. Согласно модели, шок цен ГСМ приводит к косвенным эффектам влияния на общий уровень цен в стране. Цены на ЖКХ оказывают только прямой вклад в инфляцию.

Тарифы на услуги ЖКХ, как и цены на ГСМ в экономике имеют социальное значение. В этой связи регулирование цен в данных сферах в Казахстане стало стратегической задачей социального развития. В результате наличия государственного регулирования цен на ГСМ и услуги ЖКХ отношения в данных сферах носят нерыночный характер, что приводит к дисбалансам: недостаток инвестиций, позднее обновление основных средств, высокая степень износа оборудования. В отношении ГСМ наблюдаются и кросс-страновые перекосы в результате регулирования тарифов, вследствие чего происходит «утечка» на внешние рынки и нехватка на внутреннем», - отмечают аналитики клуба молодых экспертов.

Авторы работы также считают, что постепенная либерализация цен на ГСМ и повышение тарифов на услуги ЖКХ в соответствии с инвестиционными потребностями имеют долгосрочные положительные последствия для развития данных сфер. Указанная мера по либерализации также имеет моментальный прямой эффект на инфляцию. Данный эффект обусловлен тем, что категория ГСМ и услуги ЖКХ включены в структуру расчета самого индекса потребительских цен (далее – ИПЦ). Так, в 2023 году доля услуг ЖКХ в структуре ИПЦ составила 13,9%, а ГСМ – 2,8%.

Говоря о внешнем факторе, по данным БНС АСПИР РК, в 2022 году доля импорта в потреблении продовольственных товаров составила 24,2%, непродовольственных товаров – 59,6%. Необходимо отметить, что с 2011 года доля импорта в потребительской корзине остается на одном уровне: около 60% для непродовольственных товаров и 23% для продуктов питания. При этом большая часть вклада внешних факторов связана с импортом инфляции из России, как основного торгового партнера. Данная переменная имеет статистически значимый коэффициент в уравнении, что объясняется тесными экономическими связями и высокой долей России в общем импорте Казахстана – 34,7% за 2022 год.

Говоря о сезонном факторе, стоит отметить, что его существенный вклад косвенно указывает на наличие структурных ограничений и дисбалансов в экономике. Так, сезонный фактор вносит отрицательный вклад в летние периоды и положительный – в зимние периоды. Это связано с влиянием плодоовощной продукции. В летние периоды в сезон урожая рынок наполняется более дешевыми овощами открытого грунта. Соответственно, в зимние периоды в условиях отсутствия овощей открытого грунта на прилавках по более высокой стоимости продают импортные овощи либо овощи, выращенные в теплицах. Ввиду высокой себестоимости тепличных овощей стои- мость для конечного потребителя оказывается выше. Влияние других ненаблюдаемых переменных на всем анализируемом периоде является сдержанным.

Авторы исследования пришли к выводу, что основной вклад в динамику инфляции на протяжении анализируемого периода вносит внешний фактор. Кроме того, существенное влияние оказывает и фискальный фактор.

«Влияние монетарных факторов является сдержанным. При этом необходимо отметить, что во вкладе монетарных факторов косвенно отражено и влияние фискальных факторов через расширение денежной массы. Необходимо учесть, что в переменных, которые входят в состав монетарного фактора не учтено влияние базовой ставки, ввиду нелинейности связей и большого лага влияния на инфляцию. В данном случае количественная оценка влияния базовой ставки на инфляцию является нетривиальной задачей», - говорится в исследовании.

Влияние фактора спроса является сдержанным на протяжении всего анализируемого периода, за исключением 2022 года. Небольшой вклад данного фактора отмечается и в других развивающихся странах.

В ходе анализа было выявлено, что в периоды отсутствия шоков фактор предложения вносит умеренный вклад в инфляцию. Однако в шоковые периоды влияние данного фактора значительно усиливается. Данный факт связан с тем, что несмотря на наличие внутреннего производства, сырье и материалы для большого количества товаров являются импортными. В этой связи можно утверждать, что в периоды реализации внешних шоков влияние этих шоков на инфляцию отражается не только во внешнем факторе, но и в факторе предложения. В то же время не исключается, что в качестве дополнительного проинфляционного давления в такие периоды выступают и негативные ожидания производителей, которые, повышая цены, закладывают в них определенный запас прочности.

Далее отдельно рассматривалось влияние цен ЖКХ и ГСМ на потребительскую инфляцию. Прямой вклад в инфляцию от повышения цен на услуги ЖКХ и цен на ГСМ рассчитывается в соответствии с их долей в ИПЦ. После проведения исследования авторы пришли к выводу, что прямой эффект от повышения цен в данной сфере на инфляцию суммарно составляет около 0,34 п. п.

Услуги ЖКХ занимают большую долю в структуре затрат потребителей – 13,9%. Соответственно, повышение тарифов на услуги ЖКХ будет иметь более весомый прямой вклад в инфляцию: одномоментный рост цен на 10% в сфере ЖКХ приведет к росту ИПЦ на 1,39 п. п.

На основе регрессивного анализа, специалисты сформулировали ряд рекомендаций для Правительства, которые должны снизить влияние внешних факторов на инфляцию.

«Важен активный мониторинг и качественный анализ мировых тенденций, изменения цен на мировом рынке, колебания курсов валют, а также других факторов, влияющих на инфляцию и качественные прогнозы в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Экономическая устойчивость, основанная на диверсификации экономики, развитии внутреннего производства и снижении зависимости от импорта поможет сгладить негативное воздействие внешних факторов на цены внутри страны. Кроме того, важно проводить структурные реформы, направленные на улучшение деловой среды, развитие конкурентоспособных рынков и макроэкономическую стабильность», - уверены члены клуба молодых экспертов.

Авторы подчёркивают, что одновременно важно использовать потенциал Казахстана в сельскохозяйственном секторе. В данной сфере необходимо отходить от привычной меры поддержки через «дешевые кредиты» для более эффективного использования бюджетных средств. Аналитики считают, что несмотря на текущие меры поддержки доля аграрного сектора в ВВП страны все еще остается невысокой, что свидетельствует о низкой эффективности текущих форм господдержки.

Также необходимо вовлечение малого и среднего бизнеса в производство путем снижения барьера для входа на рынок и улучшения бизнес-климата. Наряду с этим для развития реального сектора экономики необходимо реализовывать меры по снижению таможенных пошлин на сырье и промежуточные товары, используемые отечественными производителями в целях создания товаров конечного потребления, в том числе на оборудование и технику, так как стоимость высоких пошлин на импорт закладывается отечественными производителями в цены конечной продукции, то есть переносятся на потребителя.

«За последние 2 года рост цен на продукты и товары в Республике Казахстан показывают достаточно высокие значения. К примеру, индекс цен на товары и услуги в годовом выражении (декабрь к декабрю предыдущего года) в 2022 году составил 20,3%, тогда как в 2021 году он был 8,4%, в 2020 году – 7,5%, в 2019 году – 5,4%. Кроме того, данный показатель является наибольшим за период с 2000 года, даже в кризисный 2007 год показатель составил 18,8%.

Таким образом, успешная реализация программы импортозамещения позволит улучшить ситуацию с экономической безопасностью (самообеспечение внутреннего рынка, в том числе продуктами питания) и снизить рост внутренней инфляции».