РЫНОЧНЫЙ ОБЗОР: ПЕРСПЕКТИВЫ И ТЕНДЕНЦИИ

Изображение: Mohamed Hassan/Pixabay

Профессиональные инвестиционные аналитики Investbanq предоставляют свой уникальный взгляд на текущую инвестиционную среду. Их экспертиза и аналитика помогут вам принимать правильные решения в мире финансов. Погрузитесь в аналитические материалы, созданные Investbanq, чтобы оставаться впереди ваших инвестиционных стратегий.

Прошедшая неделя оставила след в мировых финансовых рынках, предоставив инвесторам несколько ключевых моментов для анализа и обсуждения. Основные индексы завершили неделю без значительных изменений или с небольшим повышением, преимущественно благодаря позднему ралли. Однако в различных регионах мира наблюдались различные тенденции и факторы, оказавшие влияние на рынки.

Северная Америка

Важным моментом на американском рынке стало третье превышение индекса Russell 2000 с малой капитализацией над индексом S&P 500 за последние четыре недели. Это помогло сократить отставание Russell 2000 за весь год от S&P 500, что может стать ключевым моментом для инвесторов, следящих за динамикой рынка малых компаний.

Акции роста также продолжают укреплять свое преимущество над акциями стоимости, в частности, благодаря продолжающемуся интересу к генеративному искусственному интеллекту (ИИ). Технологический тяжеловес Nasdaq Composite поддерживается акциями компаний, активно разрабатывающих новые модели искусственного интеллекта. Недавний рост акций Google Alphabet и Advanced Micro Devices служит хорошим примером.

Европа

Европейские фондовые рынки продолжают демонстрировать стабильный рост. Ожидания снижения процентных ставок в следующем году и замедления инфляции стали факторами, способствовавшими поддержке акций. Французский CAC 40, немецкий DAX, и итальянский FTSE MIB показали уверенный рост, а британский FTSE 100 также прибавил.

Азия

Азиатские рынки оказались в разных ситуациях. Японские фондовые индексы, такие как Nikkei 225 и TOPIX, снизились, вызвавшие спекуляции о возможном изменении политики отрицательных процентных ставок Банка Японии. В Китае снижение кредитного рейтинга суверенного долга оказало давление на акции, в результате чего Shanghai Composite и CSI 300 потеряли значительные позиции.

Рынок Облигаций

Данные по количеству открытых вакансий и рекордно низкие доходности государственных облигаций в США подчеркнули долгосрочное снижение процентных ставок. Однако отчет по заработной плате способствовал восстановлению доходности, а рынок корпоративных облигаций продемонстрировал некоторое ослабление относительно государственных облигаций.

В Европе, благодаря комментариям представителей Европейского центрального банка (ЕЦБ), доходность государственных облигаций снизилась. Ожидания возможного снижения ставок в первой половине 2024 года поддерживают инвесторский интерес к европейским облигациям.

Азиатский Рынок

На корейском рынке акции (индекс KOSPI) ожидают двузначной доходности в 2023 году, благодаря технологическому сектору. Однако риски связаны с возможной рецессией в США и возвращением к условиям "выше и дольше".

Показатели KOSPI с начала года и ключевые факторы

Источник: J.P. Morgan

Относительная производительность корейских отраслей с начала года

Источник: Bloomberg

Фундаментальные показатели

Корейский финансовый рынок, всегда славившийся своей цикличностью, недавно столкнулся с необычно большими колебаниями прибыли на акцию и маржей. Последние изменения не соответствуют общемировому росту спроса, что представляет интерес для инвесторов, тщательно изучающих динамику этого рынка.

Показатели последующей 12-месячной прибыли на акцию в Корее (12-month trailing P/E) на данный момент снизились на 48% с пика в конце 2021 года. Это значительное падение превышает даже те колебания, которые отмечались в период двойных минимумов в 2018 году. Интересно, что эти изменения происходят на фоне стабильного глобального роста в течение 2023 года.

В последние 10 лет рост прибыли на акцию в Корее был очень цикличным

Источник: Bloomberg

Согласно консенсус-оценкам, ожидается, что рост прибыли на акцию MSCI Korea в 2024 году составит впечатляющие 68%, а в 2025 году – 24%. Этот рост в значительной степени обусловлен 7-кратным увеличением прибыли на акцию в технологическом секторе. Промышленные, материальные и медицинские отрасли также внесут свой вклад, в то время как финансовый и дискреционный секторы сохраняют свою относительную слабость.

Оценки роста прибыли на акцию для ключевых секторов

Источник: J.P. Morgan

Однако стоит обратить внимание на оценки рынка, которые оставляют небольшой запас прочности. В настоящее время рынок торгуется с коэффициентом 10,4x, превышающим среднее значение 9,8x после глобального финансового кризиса. Этот коэффициент рассчитан на основе цены и скорректированного на тренд прогнозируемого дохода на акцию, что особенно полезно для циклических рынков, таких как Корея.

Если рассматривать оценки по секторам, то технологический сектор выглядит особенно высоким, скорректированными на тренд оценками, близкими к максимумам. В то время как банки, потребительский сектор и энергетика торгуются с значительными дисконтами к долгосрочным средним значениям.

Эти фундаментальные показатели подчеркивают важность бережного анализа и стратегического планирования для инвесторов, стремящихся извлечь максимальную выгоду из изменчивости корейского финансового рынка.

Investbanq — это цифровая инвестиционная платформа с использованием технологии Искусственного Интеллекта. Платформа предоставляет единый интегрированный доступ ко всем классам активов, в том числе акциям, облигациям, частным фондам, инфраструктурным и венчурным инвестициям, а в будущем и к цифровым активам.