КАК КОЛОС НА ВЕТРУ

Изображение: wirestock/Freepik

В первой половине 2020-х годов пшеница, возможно, является одним из наиболее волатильных товаров. Война в Украине в конце февраля 2022 года привела к тому, что фьючерсы на пшеницу достигли рекордного уровня более $13 за бушель к началу марта. Они оставались на высоком уровне в течение второго квартала, поскольку экспорт зерна из Чёрного моря оказался более сложным. Россия является крупнейшим в мире экспортёром пшеницы, а совокупный экспорт пшеницы из России и Украины составляет почти треть мирового экспорта. Блокада зерновых отгрузок в регионе привела к резкому росту продовольственной инфляции по всему миру.  Однако, как пишет  обозреватель International Banker Николас Ларсен,  в долгосрочной перспективе рост глобального производства и снижение спроса на фоне демографических изменений могут способствовать дальнейшему снижению цен на пшеницу.

Цены постепенно снижаются с четвёртого квартала 2022 года, несмотря на заметный рост летом 2023 года, когда две стороны не смогли договориться о долгосрочном соглашении о зерновых отгрузках из Чёрного моря. Однако с постоянным увеличением объёмов зерна, которые Украина сумела отправить на мировой рынок через альтернативные экспортные маршруты, цены продолжали снижаться. Россия, тем временем, имела исключительно сильный урожай пшеницы в прошлом году, что способствовало снижению цен до трёхлетнего минимума к сентябрю 2023 года.

Снижение цен на пшеницу до четырёхлетнего минимума в $5,20 за бушель в конце июля, вероятно, вызвало коллективное облегчение у потребителей по всему миру. Они могут наслаждаться многими любимыми продуктами, такими как хлеб, паста и лапша, по самым низким ценам с 2020 года. Это связано с тем, что прогнозы поставок показывают увеличение изобилия пшеницы в этом и следующем году на многих ключевых мировых рынках экспорта, — отметил автор обзора.

В 2024 году уже наблюдались резкие колебания мировых цен, причём бушель пшеницы начал год на уровне около $6,15, а затем резко упал до менее $5,30 к марту, поскольку условия для глобального предложения продолжали улучшаться, а поставки российской пшеницы достигли рекордных объёмов в феврале. Однако неблагоприятные погодные условия в ключевых регионах выращивания пшеницы, включая несколько недель жары и отсутствие влаги в южной России в апреле, а затем необычные заморозки в мае, сырые поля в северо-западной Европе и засушливое жаркое лето в Австралии, в сочетании с сильным спросом, способствовали росту цен на 30% до более чем $7,15 за бушель к концу мая.

Цены также поддерживались новостями из Индии, второго по величине потребителя пшеницы в мире, в конце мая о том, что она, вероятно, отменит пошлины на импорт пшеницы после июня, чтобы компенсировать низкие государственные запасы, что приведёт к увеличению импорта в этом году до прогнозируемых 3-5 млн тонн (метрических тонн) по сравнению с всего 120 000 тонн в 2023 году.

Никто не ожидал этого ралли цен на пшеницу, — сказал Reuters Оле Хоу, директор по консультационным услугам австралийской сельскохозяйственной брокерской компании IKON Commodities, когда цены достигли 10-месячного максимума. — Мукомолы и даже трейдеры не покрыли многого от экспортёров. Поставки опустели, если смотреть дальше июня.

Однако широкие перспективы глобального предложения в будущем, в сочетании с гораздо более позитивными прогнозами урожая пшеницы в России, привели к резкому развороту цен с тех пор, причём цены снизились почти на 30% за три месяца с пика в конце мая до четырёхлетних минимумов к концу июля. По данным SovEcon, ведущей зерновой консалтинговой компании Чёрного моря, прогноз урожая пшеницы на 2024 год по состоянию на начало августа был повышен до 84,7 млн метрических тонн по сравнению с прогнозом в начале июля на уровне 84,1 млн МТ и 80,7 млн МТ в июне.

Погодные условия были сложными для нового урожая пшеницы в большинстве регионов европейской части России, будь то засуха или весенние заморозки, — заявил Андрей Сизов, глава SovEcon. — Однако условия к востоку от Волги были благоприятными на протяжении почти всего 2024 года. Мы ожидаем увидеть вышесредние урожаи в восточной части Поволжья, на Урале и в Сибири.

С возобновлением работы зернового коридора Чёрного моря растут ожидания восстановления поставок зерна из Украины в этом году. Кроме того, данные Государственной таможенной службы Украины по состоянию на 26 июля показывают, что страна, являющаяся седьмым по величине экспортёром пшеницы в мире до начала конфликта с Россией в феврале 2022 года, экспортировала более 3 млн тонн зерна и бобовых культур с начала маркетингового года 2024/25 по сравнению с всего 1,905 млн тонн годом ранее. Из этой суммы экспортировано 1,163 млн тонн пшеницы против 649 000 тонн в 2023/24 году. Правительство Украины также отдельно оценило, что Украина экспортировала продовольствия на сумму $12,4 млрд в первой половине года, что означает, что она на пути к превышению прошлогоднего показателя в $22 млрд по экспорту продовольствия.

Цены снижаются благодаря прогнозам, которые свидетельствуют о том, что поставки по всему миру будут продолжать расти в маркетинговом году 2024/25. Например, июльские оценки Министерства сельского хозяйства США (USDA) отмечают, что глобальные перспективы пшеницы на 2024/25 год предполагают увеличение поставок, торговли и запасов при более умеренном росте потребления пшеницы.

Поставки увеличиваются на 6,9 млн тонн до 1057,2 млн, в основном за счёт увеличения начальных запасов для нескольких стран и увеличения производства, в основном для США, Пакистана и Канады, — говорится в отчёте USDA World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE), опубликованном 12 июля. — Прогнозируемые мировые конечные запасы на 2024/25 год увеличиваются на 5,0 млн тонн до 257,2 млн, в основном за счёт увеличения для США, Китая, Аргентины, Пакистана и Канады, что более чем компенсирует сокращение для России, ЕС и Ирана.

В Штатах прогнозы на 2024/25 год указывают на увеличение поставок, экспорта и конечных запасов пшеницы, причём поставки растут благодаря увеличению производства пшеницы и начальных запасов.

Первые прогнозы производства на основе обследования для яровой пшеницы и дурума показывают увеличение по сравнению с прошлым годом для обоих классов до 578 млн и 89 млн бушелей соответственно. Производство озимой пшеницы также прогнозируется на уровне 1341 млн бушелей за счёт увеличения площади сбора и урожайности, — говорится в отчёте WASDE. — Начальные запасы увеличиваются за счёт запасов на 1 июня, заявленных в NASS Grain Stocks. Прогнозируемые конечные запасы на 2024/25 год увеличиваются на 98 млн бушелей до 856 млн, что на 22% выше, чем в прошлом году, и является самым высоким показателем за пять лет.

USDA прогнозирует, что общее производство пшеницы в США в сезоне 2024/25 увеличится на 134 млн бушелей до 2008 млн, что в значительной степени связано с увеличением площадей сбора и более высокой урожайностью. Это сделает США четвёртым по величине экспортёром пшеницы в мире. Действительно, отчёт Bloomberg от 25 июля подтвердил «рекордно высокие урожаи пшеницы в Северной Дакоте», что будет способствовать дальнейшему расширению американских запасов зерна. Основной сорт, выращиваемый в штате, твёрдая красная яровая пшеница, как сообщается, будет иметь урожайность 54,5 бушеля на акр, согласно данным по штату для трейдеров зерна, мукомолов и пекарей, что на огромные 15% выше, чем в прошлом году и является самым высоким показателем урожайности штата.

Это лучшее, что у нас было по этому показателю, — сказал Bloomberg Дэвид Грин, исполнительный вице-президент Совета по качеству пшеницы.

Отчёт USDA National Crop Progress также показал, что уборка озимой пшеницы в США достигла 82% завершения по состоянию на 28 июля, по сравнению с 76%, зарегистрированными на предыдущей неделе. Это расширение предложения означает, что не должно удивлять, что прогнозируемая средняя цена фермерских хозяйств на сезон 2024/25 была снижена на значительные $0,80 за бушель до $5,70, при этом июльский отчёт WASDE приводит более высокие запасы, недавнее снижение фьючерсов и наличных цен и более низкие прогнозируемые цены на кукурузу США в качестве причин ожидаемого падения.

Аргумент в пользу снижения цен на пшеницу был дополнительно усилен благоприятными осадками в Аргентине, что, согласно отчёту Зерновой биржи Буэнос-Айреса (BdeC) от конца июля, позволило фермерам завершить посев пшеницы для текущего сезона сбора урожая. Таким образом, посев пшеницы завершён на всех основных сельскохозяйственных землях Аргентины в цикле 2024/25, причём посев более 6,3 млн гектаров под пшеницу, был завершён на 98,5% к 26 июля, как показано в отчёте, с осадками, сосредоточенными в основном в центре и на востоке основного сельскохозяйственного района, что позволяет завершить посев как в северных, так и в южных центрах.

Тем не менее, всё больше свидетельств того, что снижающиеся цены вновь привлекают крупных покупателей на рынок для заключения крупных сделок, что может скоро привести к созданию рыночного дна, что в свою очередь приведёт к повторному повышению цен. Например, в середине июля Египет купил 770 000 тонн пшеницы на тендере, включающем 50 000 тонн болгарской пшеницы и 720 000 тонн российской пшеницы, что стало самой крупной покупкой с 2022 года и свидетельствует о том, что цены достаточно низки для покупки таких значительных объёмов.

Крупнейший в мире импортёр пшеницы, наряду с Индонезией и Китаем, Египет обычно совершает крупные закупки в начале сбора урожая в Северном полушарии летом или ранней осенью. Но консультант зерновой торговой компании JVC Swiss Жан Шарзат также отметил, что тендер подчеркнул готовность российских экспортёров продавать и что недавние неблагоприятные погодные условия в стране, возможно, не оказали такого большого влияния на производство пшеницы в России, как ожидалось.

Кроме того, тендер показывает, насколько неконкурентоспособна европейская пшеница, несмотря на приличный урожай под уборку, — добавил Шарзат.