ОПРОС MCKINSEY: ДЕКАБРЬ 2025 ГОДА СТАЛ САМЫМ «ОПТИМИСТИЧНЫМ» ПЕРИОДОМ ЗА ВЕСЬ ГОД

Изображение: jcomp/Freepik

2025 год завершается для мирового бизнеса на позитивной ноте. В последнем глобальном опросе McKinsey об экономических условиях респонденты выразили наиболее оптимистичные краткосрочные ожидания в этом году. Впервые число тех, кто ожидает улучшения мировой экономики, превысило число пессимистов. Торговые войны и изменения в торговой политике, которые пугали бизнес большую часть года, отошли на второй план. Теперь руководителей больше беспокоят геополитическая нестабильность и конфликты. Компании перестали «выжидать», адаптировались к изменениям в торговой политике и переключили внимание с внешних макроэкономических страхов на внутреннее развитие. Основная ставка в 2026 году делается на клиентоцентричность и цифровую трансформацию, что позволяет топ-менеджерам прогнозировать рост прибыли вопреки сохраняющейся геополитической напряжённости. 63% опрошенных ожидают роста прибыли своих компаний в ближайшие полгода. Самый высокий уровень уверенности в спросе наблюдается в финансовом секторе и энергетике. Наибольший скачок оптимизма зафиксирован на развивающихся рынках, в то время как Индия и Китай стабильно остаются лидерами по позитивным ожиданиям.

Опрошенные руководители завершают 2025 год с большей уверенностью как в макроэкономической среде, так и в показателях своих организаций. В течение последних двух кварталов изменения в торговой политике воспринимались как главный риск для роста мировой экономики, стран респондентов и их собственных компаний. Теперь же участники опроса переключают внимание на геополитическую нестабильность и конфликты, хотя изменения, связанные с торговлей, по-прежнему часто упоминаются как риск для роста. Респонденты также сообщают о росте уверенности в перспективах своих компаний, поскольку лидеры ставят в приоритет своих клиентов и инвестиции в технологии, а не макроэкономические соображения.

Экономические настроения принимают позитивный оборот

После трёх кварталов преимущественно негативных оценок текущих глобальных условий респонденты теперь демонстрируют более уравновешенные взгляды на нынешнюю экономику, а также возросший оптимизм в отношении будущего. В последнем опросе респонденты с примерно одинаковой вероятностью говорят о том, что условия улучшились или ухудшились.

Мы наблюдаем аналогичный позитивный сдвиг в настроениях, когда рассматриваем ожидания на следующие шесть месяцев. Впервые в 2025 году доля респондентов, прогнозирующих улучшение, превысила долю тех, кто ожидает ухудшения условий.

Мнения о собственных странах респондентов также стали более позитивными: вероятность того, что экономические условия в их странах за последние шесть месяцев улучшились или ухудшились, примерно одинакова. 37% опрошенных теперь говорят, что условия стали лучше, чем полгода назад (по сравнению с 31% в сентябрьском опросе).

Ожидания в отношении своих стран на следующие шесть месяцев стали более бодрыми. 42% ожидают улучшения условий в своих странах в ближайшее полугодие (рост с 34% в сентябре), и только 28% прогнозируют ухудшение условий. Анализ данных по регионам показывает наибольший скачок оптимизма на развивающихся рынках Африки, Центральной и Южной Америки, а также Ближнего Востока. Респонденты в Большом Китае и Индии остаются наиболее оптимистичными, а участники опроса в Северной Америке и Европе теперь с большей вероятностью, чем в сентябре, ожидают стабильных или улучшающихся условий.

Опасения по поводу торговой политики отступают

В последнем опросе осторожные взгляды на изменения в торговой политике отошли на второй план по сравнению с другими потенциальными рисками для экономики и показателей компаний. Если в июне и сентябре изменения в торговой политике чаще всего назывались в качестве потенциального фактора дестабилизации мировой экономики, то теперь доля тех, кто указывает на торговлю, значительно снизилась. Геополитическая нестабильность вновь стала самым часто упоминаемым риском, а изменения в торговой политике респонденты ставят на второе место.

Если рассматривать экономики стран респондентов, то меньшая доля участников, чем в предыдущие три квартала, указывает на изменения в торговой политике как на риск для роста своих государств. Тем не менее такие изменения всё ещё рассматриваются как значительный дестабилизирующий фактор, занимая второе место после геополитической нестабильности и конфликтов. Внутренние политические конфликты также находятся в центре внимания, особенно среди респондентов на развивающихся рынках, в Европе и Северной Америке. Кроме того, впервые с марта инфляция вновь вошла в пятёрку наиболее значимых рисков, о чём чаще всего заявляли респонденты из Северной Америки.

Беспокойство по поводу влияния торговой политики на показатели компаний также снизилось, поскольку компании фокусируются на своих клиентах, а не на макроэкономике. После двух кварталов, в течение которых изменения в торговой политике были самым часто упоминаемым риском для деятельности компаний, потребительский спрос впервые с декабря 2024 года вышел на первый план.

Уверенность в перспективах компаний растёт

В целом ожидания респондентов из частного сектора относительно показателей их компаний также стали более обнадёживающими, чем в начале года. 63% респондентов заявляют, что прибыль их компаний вырастет в ближайшие шесть месяцев — это самая большая доля с декабря 2024 года. Кроме того, впервые в 2025 году более половины респондентов (52%) ожидают роста потребительского спроса на товары или услуги своих компаний в следующие шесть месяцев. Респонденты в ряде отраслей — особенно в сфере финансовых услуг, энергетики и сырьевых материалов — завершают год с гораздо большим оптимизмом в отношении спроса, чем год назад.

Технологии рассматриваются как приоритетная возможность для роста, особенно в крупных компаниях. В прошлом квартале респонденты из частного сектора чаще всего указывали на рост на существующих рынках как на самую большую потенциальную возможность для развития своих компаний.

Хотя возможности на существующих рынках остаются приоритетными (особенно для небольших компаний), в последнем опросе переход на новые технологии стал наиболее часто упоминаемой возможностью на ближайшие 12 месяцев. О ней гораздо чаще заявляют респонденты, работающие в компаниях с выручкой в $1 млрд и более.

В целом инвестиции в ИИ и генеративный ИИ по-прежнему остаются наиболее часто упоминаемым приоритетом для бизнес-лидеров, особенно в сферах технологий, медиа, телекоммуникаций и услуг.

Руководители завершают год на оптимистичной ноте: ожидания относительно мировой экономики сейчас более радужные, чем когда-либо в 2025 году, а уверенность во внутренних экономиках растёт как на развитых, так и на развивающихся рынках. По мере того как опасения по поводу торговой политики отходят на второй план, руководители ожидают усиления спроса и роста прибыли в 2026 году, переключая внимание на своих клиентов и инвестиции в технологии — особенно в области ИИ, — заключили авторы отчёта.