КАК ГЕОПОЛИТИКА ПОМЕНЯЛА ТОРГОВЫЕ СВЯЗИ?

Изображение: freepik

После тарифной войны между США и КНР и вторжения России в Украину наблюдается рост торговых ограничений. Геополитические факторы начали существенно влиять на мировую торговлю после 2018 года, в основном из-за ухудшения геополитических отношений между Штатами и Китаем. Торговля между геополитически близкими странами, или дружественный шоринг (friend-shoring), увеличилась с 2018 года, в то время как торговля между соперниками сократилась. Свидетельств ближнего шоринга практически нет. «Глобальная торговля больше не руководствуется только стратегиями, ориентированными на получение прибыли, — геополитическая привязка теперь стала ключевым движущим фактором», — говорится в недавнем исследовании авторов Костанцы Босоне, Эрнеста Даутовича, Майкла Фидоры, Джованни Стамато. В данной статье THE TENGE вкратце объяснил работу авторов, опубликованную на сайте Центра исследований экономической политики (CEPR).

Влияние геополитической дистанции на международную торговлю

После мирового финансового кризиса торговля росла медленнее, чем ВВП, что привело к наступлению эры «медленной балансировки». Согласно исследованиям, такое замедление можно рассматривать как естественное развитие мировой торговли после её прежнего быстрого роста. Однако после тарифной войны между США и КНР наблюдался всплеск мер по ограничению торговли, а после вторжения России в Украину усилились геополитические опасения, и всё чаще возникают споры о необходимости протекционизма.

Авторы в исследовании приводят новые данные и количественно оценивают время и влияние геополитической напряжённости на формирование торговых потоков за последнее десятилетие. Обнаружено, что геополитика начинает существенно влиять на мировую торговлю только после 2018 года, что по времени совпадает с тарифной войной между США и КНР, за которой последовало вторжение России в Украину. Кроме того, анализ проливает свет на неоднородность эффекта геополитической дистанции по группам стран: авторы находят убедительные доказательства дружественного шоринга, в то время как оценки не выявляют присутствия ближнего шоринга.

В данном исследовании геополитика определяется геополитическим расстоянием между парами стран. В качестве иллюстрации на рис. 1 (панель A) показана динамика геополитического расстояния между четырьмя парами стран: США-КНР, США-Франция, Германия-КНР и Германия-Франция. На этом графике видно постоянное увеличение расстояния до Китая как для США, так и для Германии, а также дальнейшее увеличение этого расстояния в последние годы.

Геополитическая дистанция затем включается в стандартную гравитационную модель внешней торговли с полным набором фиксированных эффектов, которые позволяют контролировать ненаблюдаемые факторы, влияющие на торговлю. Авторы также контролировали эффекты международных границ и двусторонние переменные торговых издержек, изменяющиеся во времени, такие как тарифы и индикатор торговых соглашений. Такой подход позволил минимизировать вероятность того, что индекс геополитической дистанции отражает роль других факторов, которые могут определять торговые потоки. Затем исследователи оценили набор изменяющихся во времени эластичностей торговых потоков по отношению к геополитическому расстоянию, чтобы проследить эволюцию роли геополитики с 2012 по 2022 год. Насколько известно, авторы охватили последний горизонт подобных исследований геополитической напряжённости и торговли. Чтобы исключить потенциальную погрешность, связанную с использованием энергетических потоков в качестве политического рычага противоборствующими странами, использовали в качестве зависимой переменной товары обрабатывающей промышленности, исключая энергоносители. Результаты предоставлены на основе усреднённых данных за три года.

Рисунок 1. Динамика геополитической дистанции между выбранными парами стран и её расчётное влияние на двусторонние торговые потоки

Примечания: Панель A: геополитическое расстояние основано на идеальном точечном расстоянии, предложенном Бейли, которое измеряет разногласия стран в их поведении при голосовании на Генеральной Ассамблее ООН. Более высокие значения означают более высокую геополитическую дистанцию. Панель B: Точки - коэффициент геополитической дистанции, представленный логарифмом идеального точечного расстояния, взаимодействующего с временным фиктивным параметром, с использованием усреднённых данных за 3 года и на основе гравитационной модели, рассчитанной для 67 стран с 2012 по 2022 год. Усики представляют собой 95% доверительные интервалы. Зависимая переменная - номинальная торговля товарами обрабатывающей промышленности, за исключением энергоносителей. Оценка проведена с использованием оценки PPML. В оценке учитываются двусторонние контрольные показатели, изменяющиеся во времени, фиксированные эффекты года экспортёра/импортёра и фиксированные эффекты пары.

Источники: TDM, МВФ, Bailey et al. (2017), Egger and Larch (2008), WITS, Евростат и расчёты ЕЦБ.

Расчёты показывают, что геополитическое расстояние стало значимым фактором торговых потоков только с 2018 года, и с течением времени его влияние неуклонно возрастало (Рисунок 1, Панель B). Падение эластичности геополитического расстояния в основном обусловлено ухудшением геополитических отношений, в первую очередь между США и КНР и в целом между Западом и Востоком. Это отражает эффект от усиления торговых ограничений в ключевых стратегических секторах, связанных с пандемическим кризисом COVID-19, экономических санкций, введённых против России, и роста импортозамещающей промышленной политики.

Влияние геополитического расстояния также экономически значимо: оказалось, что увеличение геополитического расстояния на 10% (как и наблюдаемое увеличение расстояния между США и КНР с 2018 года, см. рис. 1) приводит к сокращению двусторонних торговых потоков примерно на 2%. Эти результаты устойчивы к нескольким спецификациям и подходу с использованием инструментальных переменных.

Френд-шоринг или ближний шоринг?

В последнее время в повествованиях о торговле и экономической взаимозависимости всё чаще звучат аргументы в пользу локализации цепочек поставок посредством ближнего шоринга и укрепления производственных сетей со странами-единомышленниками посредством дружественного шоринга. Чтобы предложить количественные доказательства этих тенденций, авторы сначала провели регрессию двусторонних торговых потоков на набор из четырёх фиктивных переменных, которые определяют четыре квартиля распределения геополитической дистанции между парами стран. Чтобы отразить влияние роста геополитической напряжённости на торговлю, каждая фиктивная переменная равна 1 для торговли в пределах одного квартиля с 2018 года и нулю в противном случае.

Авторы нашли убедительные доказательства дружественного шоринга. Торговля между геополитически близкими странами выросла на 6% с 2018 года по сравнению с периодом 2012-2017 годов. В то же время торговля между соперниками сократилась на 4% (Рисунок 2, панель A). В отличие от этого, расчёты не выявили наличия тенденций ближнего шоринга (Рисунок 2, Панель B). Вместо этого был обнаружен значительный рост торговли между парами дальних стран, который компенсируется относительно аналогичным снижением торговли между парами самых дальних стран. В целом, сдвиги в сторону географически близких партнёров менее выражены, чем в сторону геополитически близких партнёров.

Рисунок 2. Влияние торговли внутри групп с 2018 года (полуэластичность)

Примечания: Оценки в обеих панелях получены методом PPML для выборочного периода 2012-2022 гг. с использованием последовательных лет. Подробности оценки см. на рисунке 1. Эффекты для каждой группы определяются на основе фишки для квартилей распределения геополитического расстояния (панель A) и фишки для квартилей распределения географического расстояния (панель B) между парами стран. Фигура становится равной 1 в случае торговли между парами стран, относящимися к одному квартилю с 2018 года.

Источники: TDM, МВФ, Bailey et al. (2017), Egger and Larch (2008), WITS, Eurostat, CEPII и расчёты ЕЦБ.

Заключение

Результаты исследования свидетельствуют о перераспределении глобальных торговых потоков под влиянием геополитических сил, что выражается в росте значимости геополитического расстояния как барьера для торговли.  Авторы привели свидетельства новых сил, которые сегодня движут глобальной торговлей — сил, которые больше не руководствуются только стратегиями, ориентированными на прибыль, но и геополитическими соображениями.